DZIEŃ NA FX: FI: Potencjał do spadku EUR: PLN niewielki; rentowności będą stabilne

"Tempo spadku EUR/PLN powoli staje się zbyt szybkie, biorąc pod uwagę historyczne wzorce (...) i widzimy niewielki potencjał do umocnienia złotego w krótkim terminie" - napisano w piątkowym raporcie BZ WBK.

"Ewentualne pozytywne niespodzianki w danych z USA mogą ciążyć złotemu. Rynek wycenia już jednak w dużym stopniu jeszcze dwie podwyżki stóp Fed w tym roku i reakcja złotego może być ograniczona. Krajowe dane powinny być neutralne. Lipcowy CPI (...) zapewne spadł w stosunku do czerwca, a ewentualne odbicie PMI mogło już zostać wycenione, kiedy złoty zyskał po danych z Europy" - dodano.

We wtorek GUS poda wstępny odczyt inflacji w lipcu. W czerwcu wskaźnik wyniósł 2,0 proc. rdr. W środę Markit opublikuje lipcowy PMI dla przemysłu Polski, a w USA inwestorzy poznają ISM w przemyśle.

W piątek zostanie zaś opublikowany raport z rynku pracy USA za lipiec, który zawiera m.in. informację o nowych miejscach pracy i stopie bezrobocia.

Ekonomiści BZ WBK oceniają, że złoty skorzystał w tym tygodniu z mocnych danych z Europy oraz spadku napięcia w kwestii handlu międzynarodowego, dzięki czemu EUR/PLN spadł w okolice do 4,28, czyli najniższego poziomu w tym miesiącu.

W tym tygodniu złoty umocnił się wobec euro o 0,9 proc., a wobec dolara o 0,3 proc.

RYNEK DŁUGU

"Fundamentalnie rzecz ujmując, potencjał do spadku rentowności polskich obligacji jest duży. Niska podaż papierów skarbowych wynikająca z nadwyżki budżetowej powinna wesprzeć rynek. Większość parametrów makro także działa na korzyść polskiego długu" - napisano w raporcie Skarbiec TFI.

Zdaniem zarządzających funduszu pewnym ograniczeniem dla spadku rentowności krajowych SPW jest jednak to, że mocno zbliżyły się do rentowności papierów amerykańskich.

"Nadal jednak, po wyeliminowaniu ryzyka kursowego, polskie obligacje są atrakcyjne dla dolarowego i niemieckiego inwestora. Ale w myśl tego rachunku, ciekawsze od polskich papierów są obligacje Włoch, Hiszpanii czy Portugalii. Wynika z tego, że polski rynek staje się coraz mniej atrakcyjny dla inwestorów zagranicznych, poszukujących wyższych stóp zwrotu i broni się raczej dzięki posiadaniu wysokiego ratingu i mocnego makro" - napisali.

"Naszym bazowym scenariuszem jest więc utrzymanie się rentowności polskich obligacji na poziomie zbliżonym do obecnego" - dodali.

W piątek Ministerstwo Finansów sprzedało na aukcji sześć serii obligacji za łącznie 7 mld zł przy popycie 10,2 mld zł. Po przetargu MF ma sfinansowane 67 proc. potrzeb pożyczkowych na 2018 rok.

We wtorek MF opublikuje plan podaży obligacji na sierpień.

MF podał także, że nadwyżka budżetowa po czerwcu 2018 r. wyniosła 9,5 mld zł.

Rentowności polskich 2-letnich obligacji spadły w tym tygodniu o 1 pb, 5-letnich zniżkowały o 3 pb, a 10-letnich poszły w dół o 2 pb.

(PAP Biznes)