Cena docelowa została podniesiona o ponad 10 proc. Najnowsze szacunki wskazują, że akcji IMPEXMET warto są 6,3 zł, podczas gdy poprzednia wycena była na poziomie 5,7 zł.
Raport sporządzono przy kursie 4,76 zł.
W dniu wydania raportu na zamknięciu warszawskiej giełdy jedna akcja IMPEXMET kosztowała 4,75 zł, prawie o 33 proc. taniej od wyceny analityków.
"W 2011 roku CRU spodziewa się, że światowy popyt na blachy aluminiowe wzrośnie o 8% r/r, po tym jak w 2010 roku konsumpcja była o 16,8% r/r wyższa. Rosnące zapotrzebowanie, przy dużych barierach wejścia (kilkuset milionowe wydatki na budowę walcowni oraz kilkuletni czas budowy), pozwala z kolei producentom na wzrost marż. W 2Q11 w Alcoa w segmencie blach aluminiowych skorygowana EBITDA na tonę produktu wzrosła do rekordowego poziomu 393 USD/t (332 USD/t w FY10 i 122 USD/t w FY09), a w Novelis w 1Q11 363 USD/t (361 USD/t w FY10 i 175 USD/t w FY09). W tyle nie pozostaje Impexmetal, gdzie EBITDA oczyszczona o pozostałe przychody i koszty operacyjne na tonę produktu w 1Q11 wyniosła 864 PLN/t vs. 627 PLN/t w FY10 i 443 PLN/t w FY09. Biorąc pod uwagę rosnące marże w segmencie oraz fakt, że Huta Aluminium Konin w ponad 50% kontrybuuje do wyniku EBITDA całej Grupy, powoduje, że poprawa rezultatów w 2011 roku jest bardzo prawdopodobna. Podnosimy naszą prognozę wyniku netto na bieżący rok z 89,7 mln PLN do 103,4 mln PLN, co oznacza, że Impexmetal przy bieżącej cenie notowany na P/E 9,2x z 6,8% dyskontem do spółek z grupy porównawczej" - napisano w raporcie DI BRE.
