Skala zmienności dla rentowności US10Y i DE10Y nie przekroczyła 1 pb., zaś próby pobicia historycznych (dla DE10Y) i lokalnych (dla US10Y) minimów zakończyły się niepowodzeniem.
Wtorek przyniósł kontynuację spadków dochodowości krajowych papierów skarbowych, stawek IRS i FRA. Przed południem stawki IRS i rentowności długu spadały w reakcji na niższe rentowności Bunda, a po południu, kiedy Bund nieco skorygował swoje wyceny, krajowi inwestorzy kupowali papiery kierując się oczekiwaniami na akcję ze strony EBC w przyszłym tygodniu. W przypadku stawek FRA ich redukcje były pochodną publikacji danych o sprzedaży detalicznej, które pokazały narastanie presji dezinflacyjnej. Deflator sprzedaży detalicznej spadł w lipcu kolejny raz osiągając poziom – 1,0% r/r, wobec -0,6% r/r w czerwcu. Łącznie przyniosło to spadek stawek FRA do nowych rekordowo niskich poziomów (2,05%) w segmencie 7X10, 8X11. Nowe rekordy pobiły także stawki IRS w segmencie do 7Y.
Poranna publikacja danych o nastrojach niemieckich konsumentów Gfk (8,6 pkt., wobec oczekiwań 8,9 pkt.) przejściowo umocniła Bunda W dalszej części tygodnia inwestorzy będą wypatrywali nowych danych inflacyjnych z Europy (publikacja w czwartek), które powinny wpływać na budowanie oczekiwań na akcję EBC w przyszłym tygodniu. Krajowy rynek powinien dalej ustawiać się pod redukcję stóp przez NBP, czemu sprzyjać powinna piątkowa publikacja szczegółowych danych o PKB za 2q14 w kraju. Jednak zważywszy na niskie poziomy rentowności nie możemy wykluczyć krótkotrwałej i płytkiej korekty, jeszcze przed piątkową publikacją danych PKB. W dłuższym horyzoncie spodziewamy się utrzymania spadkowego trendu rentowności i stawek za sprawą obaw o wpływ na gospodarkę sytuacji na Ukrainie.
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
