Rekomendację sporządzono przy cenie 16,8 zł za akcję. We wtorek ok. godz. 10:10 za akcję spółki płacono 17,90 zł po wzroście o 0,56% od ostatniego zamknięcia.
"Wyceniamy Arterię przy użyciu dwóch metod: metody DCF oraz metody porównawczej. Na podstawie metody DCF wyceniamy Arterię na 28,9 zł na akcję w horyzoncie 12 miesięcy. Natomiast metodą porównawczą wyceniamy Arterię na 28,5 zł na akcję w horyzoncie 12 miesięcy. Wycenę porównawczą oparliśmy o dwie grupy spółek: polskie spółki z branży outsourcingu oraz międzynarodowe koncerny z branży outsourcingu procesów biznesowych" - czytamy w raporcie.
Analitycy prognozują, że zysk netto Arterii spadnie do 9,2 mln zł w 2014 r. (z 10,1 mln zł w ub.r.) i wzrośnie do 11,2 mln zł w 2015 r., zaś w ujęciu znormalizowanym poprawi się do 8,2 mln zł w tym roku (z 5,5 mln zł w ub.r.) i dalej do 9,6 mln zł w 2015 r. Przychody mają w tym czasie wzrosnąć do 153,7 mln zł w 2014 r. (z 131,6 mln zł w ub.r.) i do 175,3 mln zł w 2015 r.
"Grupa posiada największą liczbę komercyjnych stanowisk telefonicznych call center w kraju, dzięki czemu zyskuje istotną przewagę w pozyskiwaniu kontraktów od dużych koncernów. Szacujemy, że głównie w wyniku zwiększania bazy call center oraz uruchomienia nowego projektu z zakresu aktywnej sprzedaży produktów finansowych znormalizowana EBITDA wzrośnie do PLN 16,1 mln zł w 2014, 17,8 mln zł w 2015 i 20,3 mln zł w 2016 (CAGR 2013-2016: 8.5%). Ponadto stabilne przepływy pieniężne i niskie zadłużenie (dług netto/EBITDA 1.58x w 2014) pozwolą naszym zdaniem na regularny wzrost dywidendy" - napisano także w raporcie.
