W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 46,91 zł. W piątek po godz. 9 za akcję płacono 47,5 zł.
"Od września kurs Dom Development wzrósł o 15,5%, co naszym zdaniem jest rezultatem dużo wyższych wyników 3Q'14 niż zakładał konsensus (był to wpływ pozostałych przychodów operacyjnych w postaci kar i gwarancji ze strony generalnych wykonawców). Spodziewamy się jednak, że pomimo pozytywnego one-off'u wyniki finansowe dewelopera w '14 nie będą lepsze r/r (EBIT na poziomie 67,4 mln zł, co oznacza spadek o 5,9 mln zł r/r; zysk netto w okolicach 54,3 mln PLN, -0,2 mln zł r/r)" – czytamy w raporcie.
Patrząc na kolejne kwartały, analitycy zwracają uwagę na bardzo słaby początek 2015. W I poł. 2015 r. spółka przekaże ok. 23% wszystkich lokali, co przełoży się na dużo gorsze rezultaty r/r (EBIT w I poł. 2015 r. może wynieść 2,1 mln zł).
"Zwracamy uwagę, że oferta dewelopera nie została zbyt mocno rozbudowana (i nie należy jej oczekiwać również w IV kw. 2014), pomimo że liczba wydanych pozwoleń na budowę zbliża się do średniej z 4 lat, a posiadany poziom gotówki jest nienaturalnie wysoki. Wysokie wartości P/E oraz P/BV przy obecnej strategii rozwoju Dom Development powinny utrzymywać się do '16, kiedy to P/E zbliży się do 12,1x (na 2014 prognozujemy P/E = 21,4x)" – czytamy dalej.
