Cena docelowa została podniesiona o 9,7 proc. do 98,6 zł z 89,86 zł.
W dniu wydania raportu na zamknięciu sesji na giełdzie w Warszawie akcje PKPCARGO warte były 88,7 zł, o ponad 11 proc. mniej od wyceny analityków BESI.
"Uwzględniając najbardziej namacalne (zdaniem BESI) potencjalne synergie pomiędzy PKP Cargo, a spółką AWT, analitycy wyceniają wartość 80% udziałów w tej ostatniej na 584,6 mln Zł (w porównaniu z kwotą 445 mln zł, której zapłatę przez PKP Cargo uzgodniono), co finalnie powoduje, że cena docelowa akcji połączonej organizacji zostaje ustalona na poziomie 98,90 zł" - czytamy w raporcie.
Wskaźnik EV/EBITDA pro-forma za 2015E według BESI wynosi 4.71x i jest zbliżony do średniej dla europejskich przedstawicieli sektora (zdominowanego przez graczy skoncentrowanych na rynku rosyjskim).
"Biorąc pod uwagę wartość planowanej transakcji, solidny bilans PKP Cargo oraz miejsce na zwiększenie zadłużenia, zdaniem BESI przejęcie AWT nie powinno przeszkodzić spółce w wypłaceniu dywidendy w najbliższych latach (stopa dywidendy w okresie 15E/16E na poziomie 2,5%/4%)" - czytamy dalej.
