PLN może się dalej osłabiać; na FI oczekiwany spadek rentowności na dłuższym końcu krzywej

W poniedziałek o godz. 8.00 kurs EUR/PLN pozostaje prawie bez zmian i wynosi 4,2949, a USD/PLN zniżkuje nieznacznie do 3,7633. Rentowności obligacji nie notują zmian wobec poziomów z piątku.

W ocenie Moniki Kurtek z Banku Pocztowego kurs EUR/PLN rozpocznie tydzień na niższych poziomach i prawdopodobnie notowany będzie w okolicach 4,29-4,30. Zdaniem ekonomistki nie najlepszy klimat wokół złotego w tym tygodniu tworzyć będzie m.in. planowane na środę głosowanie rezolucji w sprawie Polski w Parlamencie Europejskim oraz widmo nowych informacji w sprawie ustawy dotyczącej przewalutowania kredytów hipotecznych.

Kurtek wskazała również, że osłabienie złotego może spowodować wypowiedź Eryka Łona z Rady Polityki Pieniężnej, który ocenia w wywiadzie dla PAP, że w sytuacji uporczywej presji deflacyjnej mógłby poprzeć jeszcze w tym roku co najmniej jeden wniosek o obniżenie stóp procentowych NBP.

Analitycy mBanku oceniają w porannej nocie, że polityczny czynnik krajowy skończył już pozytywne działanie na polską walutę.

"Nowe informacje z Kancelarii Prezydenta - brak odejścia od całkowitego kosztu przewalutowania dla banków, dążenie do rozłożenia w czasie (...) - przeczą ogólnemu nastawieniu rynku o zamiarach rozwodnienia programu przewalutowania" - napisali.

Z punktu widzenia analizy technicznej mBank oczekuje, że rozpoczęta korekta wzrostowa powinna wynieść kurs EUR/PLN przynajmniej w okolice 4,34, choć wciąż możliwe jest przełamanie trendu. Jako najbliższy opór wskazują poziom 4,3039.

ANALITYCY OCZEKUJĄ SPADKU RENTOWNOŚCI OBLIGACJI 5- i 10-LETNICH

"W najbliższych dniach spodziewać się należy spadku rentowności obligacji na dłuższym końcu krzywej. Przemawia za tym szereg argumentów. Po pierwsze, zbliżający się wykup PS0416 i wypłata odsetek (przepływ 25 kwietnia) będzie podtrzymywać popyt. W związku z tym, że krótsze obligacje wydają się przewartościowane należy się spodziewać, że środki będą alokowane w kierunku 5- i częściowo 10-letnich papierów" - czytamy w raporcie PKO BP.

"Po drugie, w tym tygodniu publikowane będą dane nt. inflacji i inflacji bazowej, które wzmacniają pozycje zwolenników obniżek stóp procentowych. Po trzecie, obawy przed potencjalnym obniżeniem ratingu Polski wydają się przesadzone i w dużej części zostały już zdyskontowane przez rynek. Widać to m.in. po bardzo wysokich asset swap spreadach i poziomach discount margin dla papierów serii WZ. Po czwarte, w ostatnim czasie znacząco wzrosły spready pomiędzy rentownościami polskich obligacji, a ich odpowiednikami notowanymi na rynkach bazowych" - dodano.

W ocenie ekonomistów PKO BP przy rosnącej nadpłynności systemu finansowego w strefie euro polskie papiery stanowią interesującą alternatywę wobec aktywów europejskich o ujemnej dochodowości.

"Wynik ostatniej aukcji obligacji pokazał, że na dłuższym końcu krzywej pojawił się jednak stosunkowo wysoki popyt, zapewne w dużej części pochodzący właśnie od inwestorów zagranicznych. Część z nich nie mogąc doczekać się silniejszej przeceny na rynku, a także obserwując spadające rentowności na świecie będzie zapewne odbudowywać swoje pozycje w Polsce" - podano.

(PAP)