Ogólna wycena wciąż jest na wysokim poziomie w porównaniu do jej konkurentów, ale spółka jest na wyjątkowo uprzywilejowanej pozycji, aby stać się gigantem na wschodzących rynkach smartfonów. Jedno jest pewne – o Xiaomi będzie w nadchodzących latach głośno, gdyż akcje oferują niesamowitą możliwość zwiększenia ekspozycji na rynek smartfonów na rynkach wschodzących, zwłaszcza w Chinach i Indiach.
Szczegóły oferty
Xiaomi oferuje 1,434 mld nowych akcji i 745 mln akcji istniejących, a ponadto opcję dodatkowego przydziału dla sponsorów współpracujących. Opcja dodatkowego przydziału obejmuje 125,5 mln istniejących akcji i 201,5 mln nowych akcji. Ceny wahają się pomiędzy 17-22 HKD, a średnia cena wynosi 19,50 HKD. W przypadku wykorzystania opcji dodatkowego przydziału całkowity zysk ze sprzedaży nowych akcji w pierwszej ofercie publicznej wynosił będzie 4,1 mld $ (przy wyliczeniach opartych na 1,636 mld nowych akcji w cenie 19,50 HKD). Całkowita wielkość oferty (za oferowane nowe i istniejące akcje) wynosi 6,2 mld $.
Według Bloomberg News, w pierwszej ofercie publicznej biorą udział znaczący inwestorzy, tacy jak George Soros, Hillhouse Capital i Capital Group Companies. Wartość rynkowa w przypadku średniej ceny oferty wynosi 55,7 mld $ zakładając, że opcja dodatkowego przydziału zostanie w pełni wykorzystana. Na podstawie szczegółów oferty i zysków z oferty można wyliczyć, że wartość przedsiębiorstwa wyniesie 76,1 mld $. Spodziewany symbol oferty na platformach obrotu Saxo Bank to 1810:xhkg, a dzień rozpoczęcia notowań ustalono na poniedziałek 9 lipca 2018 r.
Wysoka wycena
| Xiaomi - szczegóły oferty | |||
| Giełda | Giełda Papierów Wartościowych w Hong Kongu | ||
| Symbol | 1810:xhkg | ||
| Dzień ustalania ceny | piątek, 6 lipca 2018 r. | ||
| Dzień rozpoczęcia notowań | poniedziałek, 9 lipca 2018 r. | ||
| Zysk z oferty (w mln USD) | 4,065 | ||
| Wielkość oferty (w mln USD) | 6,228 | ||
| USDCNY | 6,6085 | ||
| USDHKD | 7,8477 | ||
| HKDCNY | 0,8435 | ||
| Wielkość oferty | |||
| Nowe akcje | 1.434.440.000 | ||
| Istniejące akcje | 745.145.000 | ||
| Dodatkowe akcje (opcjonalnie) | 326.937.000 | ||
| Struktura kapitału zakładowego | |||
| Nowe akcje | 1.434.440.000 | ||
| Istniejące akcje | 20.941.690.830 | ||
| Wszystkie akcje (po zakończeniu oferty) | 22.376.130.830 | ||
| Zakres cen oferty | |||
| Niska cena | 17 | ||
| Wysoka cena | 22 | ||
| Średnia cena | 19,5 | ||
| Kapitalizacja giełdowa (w mln USD) | |||
| Wartość rynkowa | 55,694 | ||
| Gotówka i inwestycje krótkoterminowe | 2,674 | ||
| Zyski z oferty | 4,065 | ||
| Zadłużenie | 27,145 | ||
| Wartość przedsiębiorstwa | 76,1 | ||
| Parametry wyceny (szacunki na rok obrotowy 2018) | |||
| Sprzedaż | 26,342 | ||
| EBITDA | 1,407 | ||
| EV/EBITDA | 54,1 | ||
| EV/Sprzedaż | 2,9 | ||
| Źródło: Saxo Bank | |||
Przy wartości przedsiębiorstwa na poziomie 76,1 mld $ i sprzedaży na poziomie 26,3 mld $ przewiduje się, że EBITDA wyniesie około 1,41 mld $ w roku obrotowym 2018, a EV/EBITDA po okresie rozliczeniowym wyniesie 54,1, co wciąż stanowi bardzo wysoki wynik. Dla porównania, wartość EV/EBITDA Facebooka w roku obrotowym 2018 wyceniana jest na poziomie 15,1, a dla NVIDIA ta wartość wynosi 25,9. Agresywna wycena jest oczywiście niepokojąca, gdyż najmniejsze nawet rozczarowanie wartościami wzrostu zawartymi w przyszłych komunikatach o zyskach może spowodować gwałtowne zmiany cen akcji. Trwająca wojna handlowa pomiędzy USA i Chinami również mogłaby w znaczący sposób wpłynąć na perspektywy dla Xiaomi, jeśli pozytywne nastroje w Chinach osłabną.
Co zyskują inwestorzy w zamian za wysoką nadwyżkę z wyceny? Zyskują jedno z najszybciej rozwijających się przedsiębiorstw technologicznych w Chinach, przykładające coraz większą wagę do Internetu Rzeczy, a co więcej stojące na czwartym miejscu pod względem udziału w rynku smartfonów w Chinach i na pierwszym miejscu w Indiach.
Peter Garnry, dyrektor ds. strategii rynków akcji w Saxo Banku
>>> Polecamy: Od 2019 r. każdy nowy samochód w Chinach musi mieć chip śledzący
