DZIEŃ: TYDZIEŃ NA FX: FI: Fed kluczowy dla PLN; wzrost rentowności papierów długoterminowych ograniczony

RYNEK WALUTOWY

"Bardziej jastrzębi Fed, który podtrzymał wolę dalszego zacieśniania polityki monetarnej w 2017 r. (w sumie 3 podwyżki stóp w roku oraz rozpoczęcie procesu redukcji bilansu w drugiej połowie roku) pomimo gorszych danych inflacyjnych w kwietniu i maju wyraźnie osłabił złotego wobec euro pozwalając kursowi EUR/PLN na wyraźne wybicie powyżej poziomu 4,20" - ocenili w poniedziałkowym raporcie ekonomiści PKO BP.

"Jest wysoce prawdopodobne, że trend wzrostowy kursu eurozłotego będzie podtrzymany w kolejnych tygodniach, gdyż zacieśnianie polityki monetarnej w USA wyraźnie pogarsza sentyment inwestycyjny zarówno na rynku surowców energetycznych oraz na rynkach wschodzących" - dodali.

Również w ocenie Konrada Ryczko, analityka DM BOŚ, sygnały napływające ze strony amerykańskiej Rezerwy Federalnej wciąż będą kluczowe dla wyceny PLN.

"Większość inwestorów czeka obecnie na dalsze wskazówki co do ścieżki monetarnej oraz redukcji sumy bilansowej FED. Ów scenariusz byłby najpewniej niekorzystny dla walut EM" - ocenił.

"Z rynkowego punktu widzenia po teście 4,26 EUR/PLN nastąpił pull-back w stronę 4,21 PLN, gdzie możemy przejść w lokalnym stan konsolidacyjny. Scenariusz dalszego umocnienia PLN (poniżej 4,17-4,16 PLN) wydaje się obecnie mało prawdopodobny, jednak również potencjał dynamicznej korekty jest dość płynnie ograniczany przez popyt na PLN" - dodał.

W poniedziałek konsolidacji na parze EUR/PLN spodziewa się z kolei Monika Kurtek, ekonomistka Banku Pocztowego.

"Para EUR/PLN handlowana jest obecnie w okolicach 4,22-4,23 i ma szansę pozostać dziś blisko tych wartości" - napisała w nocie.

RYNEK DŁUGU

"Zapowiedź niskiej podaży obligacji skarbowych w trzecim kwartale br. powinna ograniczać wzrost rentowności długoterminowych obligacji. Krótki koniec krzywej pozostanie stabilny w otoczeniu rosnących oczekiwań na dłuższą stabilizację stóp NBP. W najbliższych dniach oczekujemy wahań rentowności w przedziałach 1,85-1,95 proc. (2Y), 2,55-2,65 proc. (5Y) oraz 3,15-3,30 proc. (10Y)" - oceniają ekonomiści Banku Pekao.

Z kolei ekonomiści PKO BP wskazują, że niewielki popyt na papiery 10-letnie podczas czwartkowej aukcji MF sugeruje, iż krajowi inwestorzy uznają je za przewartościowane, co może oznaczać zbliżającą się przecenę.

"Na rynku stopy procentowej podczas piątkowej sesji doszło do kontynuacji przeceny polskich obligacji skarbowych widocznej głównie na dłuższym końcu krzywej. Warto wspomnieć, że podobnie jak w czwartek, sytuacja na core markets nie uległa istotniejszej zmianie. Sugerować to może, że krajowi inwestorzy uznali długoterminowe papiery skarbowe za przewartościowane. Efektem takiej oceny był bliski zera popyt na DS0727 podczas czwartkowej aukcji, a także przewaga ofert sprzedaży widoczna w piątek" - napisali.

"Póki co nie musi to oznaczać, że polskie obligacje w najbliższych dniach ulegną przecenie, chociaż taki scenariusz wydaje się bardzo prawdopodobny" - dodali.

TYDZIEŃ NA FX/FI: FLASH INFLACJI CPI ZA VI; PODAŻ AUKCJI NA III KW.

W nadchodzącym tygodniu na rynek spłynie kilka istotnych danych makroekonomicznych.

W poniedziałek o godz. 10.00 GUS poda dane na temat liczby bezrobotnych w maju, zaś pod koniec tygodnia (piątek) o godz. 14.00 inwestorzy poznają szybki szacunek inflacji CPI za czerwiec.

"Oczekujemy odczytu (stopy bezrobocia w maju - PAP) na poziomie 7,4 proc., zgodnie z medianą prognoz rynkowych. W kwietniu stopa bezrobocia była równa 7,7 proc." - oceniają ekonomiści Banku Pekao.

"Prognozujemy, że inflacja CPI obniżyła się w czerwcu do 1,5 proc. rdr z 1,9 proc. rdr. Według naszych szacunków presja na wzrost cen owoców była z nawiązką kompensowana przez dalsze dynamiczne spadki cen paliw. Niepewność związana jest m.in. ze skalą wpływu kosztów roamingu na spadek cen w kategorii łączność" - dodają.

W piątek Ministerstwo Finansów ogłosi też podaż długu na III kwartał 2017 r.

Jak ocenił w rozmowie z PAP Biznes wiceminister finansów Piotr Nowak, planowana przez MF podaż obligacji w III kwartale na poziomie ok. 10 mld zł jest optymalnym rozwiązaniem, a niska skala emisji to w głównej mierze efekt dużej poduszki płynnościowej oraz dobrej realizacji budżetu w okresie styczeń–maj.

Ponadto, pod koniec tygodnia na rynek spłynie kilka odczytów dotyczących I kw. 2017 r. - NBP poda dane o międzynarodowej pozycji inwestycyjnej Polski, kwartalny bilans płatniczy oraz zadłużenie zagraniczne. (PAP Biznes)