Jest gorzej niż w 2008 roku? Oto co pokazują najnowsze dane z rynków wschodzących [WYKRESY]
Obecnie rynki wschodzące są w gorszej kondycji niż podczas globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku. Tak uważa ekonomistka z Harvardu Carmen Reinhart. Ale czy niedawne turbulencje na tych rynkach są tylko chwilowym spadkiem, czy początkiem czegoś poważniejszego?
Obecnie rynki wschodzące są w gorszej kondycji niż podczas globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku. Tak uważa ekonomistka z Harvardu Carmen Reinhart. Ale czy niedawne turbulencje na tych rynkach są tylko chwilowym spadkiem, czy początkiem czegoś poważniejszego?
1 Gospodarka światowa notuje najsilniejszy wzrost od 2011 r. Wraz ze światowym wzrostem zyskują także gospodarki rynków wschodzących i rozwijających się. Według Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) przed kryzysem rynki wschodzące mają tendencję do przyspieszania. Obecnie wzrost gospodarczy rynków wschodzących nie jest tak wysoki, jak w przeddzień światowego kryzysu finansowego, ale tendencja wzrostowa jest wyraźnie widoczna.
Forsal.pl
2 W ciągu ostatniej dekady rządy państw rynków wschodzących pożyczały systematycznie przy drastycznie wysokich stopach procentowych. Firmy też zadłużały się na potęgę. Według danych Banku Rozrachunków Międzynarodowych pod koniec zeszłego roku kredyty w dolarach amerykańskich dla kredytobiorców niebankowych w krajach rozwijających się osiągnęły poziom 3,7 biliona dolarów, podczas gdy dziesięć lat wcześniej było to 1,5 biliona dolarów.
Forsal.pl
3 Indeks zmienności wahań rynków wschodzących JPMorgan, będący miarą wahań kursów walut, pozostaje znacznie poniżej poziomów z 2008 roku, pomimo zawirowań w Argentynie i Turcji. Chiński juan wyróżniał się stabilnością w ciągu ostatnich kilku miesięcy.
Forsal.pl
4 Indeks MSCI Emerging Markets znajduje się na poziomie około 12-krotności szacunkowych zysków możliwych do osiągnięcia w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Wskazanie indeksu znajduje się nieco powyżej średniej historycznej, nie jest to jednak skrajna wartość. W 2007 r., tuż przed kryzysem, indeks wskazywał około 15-krotne prognozowane roczne zyski. Po czym nastąpił krach i spadki na rynku notowane w następnym roku spowodowały, że MSCI Emerging Markets zjechał do poziomu poniżej 6.
Forsal.pl
5 Rentowności obligacji dolarowych na rynkach wschodzących są poniżej średniej historycznej, co jest oznaką, że poziom stresu inwestorów jest nadal niski. Bieżący odczyt na indeksie Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Index wynosi około 5,6 procent, podczas gdy na początku roku wskazanie było na poziomie 4,5 procent. To nieduży wzrost, biorąc pod uwagę, że w 2008 r. wskazania indeksu, a wraz z nim poziom stresu inwestorów, wzrósł z 6,6 procent w styczniu do 14,3 procent w październiku, gdy inwestorzy rzucili się do panicznej ucieczki z rynku.
Forsal.pl
6 Świat państw zaliczanych do grupy Emerging Market jest bardzo zróżnicowany. Różnice między krajami najlepiej widoczne są w przypadku rezerw walutowych. Podczas gdy największa gospodarka grupy (Chiny) dysponuje ogromnymi zapasami, to rezerwy w krajach takich jak Argentyna czy Turcja drastycznie się kurczą po tym, jak ich banki centralne były zmuszone do interwencji w celu obrony swoich walut.
Forsal.pl