"Wartość Grupy, uwzględniając posiadane udziały GPW w KDPW, na podstawie modelu DCF techniką FCFF, szacujemy na 1703,0 mln zł, czyli 40,58 zł na jedną akcję, co implikuje premię do maksymalnej ceny sprzedaży akcji operatora giełdowego na poziomie 6 proc. W wycenie porównawczej grupę podobnych do GPW podmiotów stanowili inni operatorzy giełdowi, których akcje są przedmiotem obrotu na zagranicznych parkietach. Zważywszy na zróżnicowany poziom rozwoju rynków kapitałowych w poszczególnych krajach i wynikający z nich różny potencjał wzrostu działalności danego operatora, z dwunastu spółek porównawczych (ujęcie szersze), wyodrębniono dwie, które swoją obecną kapitalizacją oraz perspektywami rynku wydają się zbliżone do GPW (ujęcie węższe)" – napisali analitycy w raporcie.
"Zestawiając rezultaty Grupy z giełdami o zbliżonej kapitalizacji i potencjale rozwoju - Bolsa Mexicana de Valores oraz Johannesburg Stock Exchange (ujęcie węższe) sporządzona wycena porównawcza implikuje wartość działalności Grupy (włączając udział w KDPW) na poziomie 1 770,6 mln zł, czyli 42,19 zł na jedną akcję. Natomiast przyjmując za grupę porównawczą 12 operatorów giełdowych o różnej skali prowadzonej działalności i różnym potencjale rynków na których operują (ujęcie szersze), otrzymaliśmy wycenę GPW na poziomie 1 442,8 mln zł, czyli 34,37 zł na jedną akcję, co oznacza premię do maksymalnej ceny sprzedaży akcji operatora odpowiednio na poziomie 2% i 25%." – napisano w uzasadnieniu wyceny.
