Cenę docelową obniżyli o ¼ do 20,8 zł z 28 zł.
Raport został sporządzony, gdy rynek wyceniał akcje SYGNITY na 14 zł, czyli o 48 proc. taniej od wyceny analityków DI BRE.
„Od momentu wydania przez nas rekomendacji trzymaj cena akcji Sygnity spadła o 39,2% głównie na bazie słabego sentymentu w stosunku do małych spółek oraz informacji dotyczącej ewentualnej emisji obligacji na 100 mln PLN, która wzbudziła obawy inwestorów o powolne problemy spółki z przerostem zadłużenia. Biorąc pod uwagę, że z przewidywanej emisji tylko do 70 mln PLN wpłynie na wzrost zadłużenia Sygnity (reszta posłuży do spłaty obecnych krótkoterminowych obligacji) oraz że w chwili obecnej zadłużenie spółki jest bliskie zeru, docelowo wskaźnik dług netto/EBITDA mógłby urosnąć w spółce do 1,8 (bez uwzględniania EBITDA, który miałby zostać przejęty w ramach celów emisyjnych), co jest poziomem umiarkowanym na tle wszystkich notowanych spółek. Większa obawa inwestorów w stosunku do perspektyw makroekonomicznych odzwierciedlona została silną przeceną na rynku w szczególności dotyczącą małych spółek. Dlatego też zdecydowaliśmy się wprowadzić do naszej wyceny bardziej konserwatywny scenariusz w odniesieniu do poprawy wyników oczekiwanej w kolejnych latach prognozy. W wyniku przeprowadzonych zmian, a także z uwagi na spadek notowań porównywalnych spółek obniżyliśmy cenę docelową dla akcji Sygnity do 20,8 PLN za akcję (poprzednio 28,0 PLN na akcję). Implikuje to w stosunku do obecnej ceny ponad 48% potencjał wzrostowy. Na naszych nowych prognozach Sygnity notowane jest na przyszły rok przy wskaźnikach 7,4xP/E 2012 i 3,6xEV/EBITDA 2012. Uwzględniając powyższy potencjał podnosimy rekomendację dla spółki do kupuj” – napisano w raporcie DI BRE.
