Uzasadniając obniżenie rekomendacji dla Pekao SA analitycy negatywnie oceniają wyniki banku, które było poniżej oczekiwań. "Zaskoczył spadek wyniku z tytułu prowizji (kwartalnie), niekorzystnie na tle konkurentów prezentuje się także utrzymanie odpisów na rezerwy na poziomie z IV kwartału. Słabo prezentują się także dynamiki wolumenów. I kwartał był kolejnym okresem, w którym bank tracił udziały w rynku. " - czytamy w raporcie.
"Obecnie Pekao jest notowany z premią w stosunku do konkurentów (P/E na lata 2010/2011 w wysokości 16,6 i 14,5 przy średniej - i tak zawyżonej w 2010 przez KB – 16,2 i 13,0). Nie widzimy podstaw do premii – bank negatywnie zaskoczył dywidendą za 2009 rok (jedynie ok. 30% zysku, podczas gdy inwestorzy oczekiwali co najmniej 70%), co budzi niepokój o wypłaty w kolejnych latach. – czytamy dalej.
