"Wyniki za 2015 rok wyznaczą wg nas bardzo wysoką bazę na kolejne okresy. Budując prognozę na 2016 rok, staraliśmy się uwzględnić zwiększoną grupę odbiorców (m.in. Canal+ Discovery, TVN). Jednocześnie zwróciliśmy uwagę na elementy ryzyka, czyli m.in. zaawansowany poziom odbudowy budżetów produkcyjnych w stacjach telewizyjnych oraz obawy o przesunięcia i opóźnienia w harmonogramie produkcji dla TVP (w związku planowanym przekształceniem tej instytucji). Tym samym obniżyliśmy oczekiwany poziom EBITDA na 2016 rok do niespełna 38,5 mln zł. Nie spodziewamy się również istotnej poprawy rentowności w AidemMedia. Zatem zakładany wynik netto na 2016 rok w naszym modelu spada do 15 mln zł. Zgodnie z naszymi założeniami, EV/EBITDA dla spółki na lata 2016-2017 wynosi odpowiednio 7.9x i 7.7x. Traktujemy te mnożniki jako odzwierciedlające optymalne pułapy cenowe. Tym samym decydujemy się na rewizję naszego nastawienia średnioterminowego do ATM Grupa. Dlatego zmieniamy zalecenie z kupuj na trzymaj z ceną docelową 3,62 zł/akcję" - czytamy w raporcie.
Rekomendacja została wydana przy cenie 3,84 zł za akcję. W poniedziałek ok. godz. 9:30 za akcję płacono 3,79 zł.
Analitycy DM BDM prognozują, że zysk netto spółki wyniesie 15 mln zł w tym roku i wzrośnie do 18,7 mln zł w kolejnym, przy przychodach odpowiednio na poziomie: 191,4 mln zł i 1 205,7 mln zł.
