Cenę docelową podwyższono do 378,2 zł wobec 378,1 zł wcześniej.
W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję ubezpieczyciela inwestorzy płacili 340,0 zł, zaś w czwartek, ok. godz. 10:00 kurs akcji wynosił 353,7 zł, po spadku o 0,7% wobec poprzedniego zamknięcia.
„W IV kwartale PZU zarobił 564.8 mln zł (r/r minimalny wzrost), co było rezultatem powyżej oczekiwań (prognozy: około 460 mln zł). Dobry wynik to skutek spadku wskaźnika odszkodowań brutto oraz wyższego udziału reasekuratorów w wypłatach szkód. Dobry rezultat to także skutek wzrostu przypisu składki. Obie te pozycje zrekompensowały słabszy rezultat na inwestycjach" - podano w raporcie.
„Obecnie walory spółki są wyceniane przy wskaźniku P/E na lata 2011/12 w wysokości 11.5 i 11.3, przy średnich wskaźnikach dla sektora bankowego 14.4 i 12.7. Sądzimy, że wprawdzie PZU powinien być notowany z dyskontem do sektora bankowego, jednak obecnie jest ono zbyt duże (ok. 12%). Biorąc dodatkowo pod uwagę perspektywę wypłaty wyższej dywidendy niż wynikałoby to z zapisów prospektowych z IPO, spadek kursu od wydania naszego ostatniego raportu zmieniamy rekomendację na PZU z neutralnie do akumuluj" - czytamy dalej.
