Cena docelowa została wyznaczona na poziomie 63,6 zł.
Raport został wydany, gdy na warszawskiej giełdzie za akcje ASTARTA płacono 65,7 zł, o 3,2 proc. drożej od wyceny analityków.
„Sentyment do producentów zbóż jest osłabiony w wyniku spadających cen produktów rolnych na świecie (od początku sierpnia ceny pszenicy i kukurydzy spadły o około 10%). Niższe w lipcu i sierpniu ceny zbóż na lokalnym rynku budzą obawy o wielkość przeszacowań aktywów biologicznych do wartości godziwej w 3Q’11. W pierwszej połowie roku Spółka księguje rosnące na polach zboża w oparciu o ceny, jakie mają miejsce na koniec okresu obrotowego, a w trzecim kwartale w momencie kiedy następuje zebranie zboża z pola wartość wcześniej zaksięgowanych aktywów biologicznych korygowana jest o cenę, która miała miejsce w momencie zbiorów. Obecnie na Ukrainie cena dla pszenicy, kukurydzy i słonecznika jest o odpowiednio 17,9%, 21,7% i 18,1% niższa niż miało to miejsce na koniec 2Q11, dlatego najprawdopodobniej wynik na rewaluacji aktywów biologicznych do wartości godziwej w 3Q’11 będzie negatywny. W 3Q’10 ten wyniósł +109,2 mln UAH (zysk netto 3Q’10 360,7 mln UAH), co było efektem wzrastających na przełomie 3Q10 cen zbóż, które względem końca 2Q10 były o 23,0% wyższe dla pszenicy, 28,0% wyższe dla słonecznika i 15% wyższe dla kukurydzy. Dodatkowo powoli materializujące się obfite zbiory buraka cukrowego (352 centnarów/ha vs. 311 centnarów/ha rok wcześniej) sprawiają, że lokalne ceny cukru od początku sierpnia spadły już o 27% z 8920 UAH/t do 6500 UAH/t. Na razie z punktu widzenia naszych założeń na kolejny rok obecne ceny są jak na razie bezpieczne (DI BRE 3544 UAH/t na 2012 rok). Wkrótce zaktualizujemy nasze prognozy dla Spółki na bieżący rok. W związku ze spadkiem notowań Astaty we wrześniu do poziomów ceny rekomendowanej – podwyższamy naszą rekomendację ze sprzedaj do trzymaj” – napisano w raporcie DI BRE.
