Biorąc pod uwagę fakt, że kwotowania IRS nie zmieniły się, to impulsem do korekty mogło być oczekiwanie na publikację komunikatu w sprawie podaży SPW w listopadzie.
W listopadzie inwestorzy indywidualni z kolei będą mogli kupić nowe obligacje detaliczne 13-miesięczne. Będzie to, jak twierdzi MF, jednorazowa emisja, której rentowność wynosi 3,00% (rocznie). Naszym zdaniem jest to bardzo ciekawa oferta, ponieważ papiery mają wyższą dochodowość od analogicznych aktywów na rynku obligacji hurtowych, a także w wielu przypadkach od oprocentowania depozytów bankowych. Mimo, że generalnie indywidualni inwestorzy kupują śladowe ilości skarbowych papierów detalicznych, to jednak w tym przypadku możliwe jest pozytywne zaskoczenie wyższym popytem.
Na koniec miesiąca (czyli dziś) Ministerstwo Finansów powinno podać jedynie szczegóły dotyczące emisji papierów skarbowych w listopadzie. Z dotychczasowego harmonogramu aukcji w IV kw. wynika, że odbędą się dwa przetargi: 7 XI – regularny i 20 XI zamiany. Zakładamy, że MF będzie starało się jeszcze „zagospodarować” środki pochodzące z październikowego wykupu papierów DS1013 (też z wypłaty odsetek od papierów serii DS). Ofertę szacujemy na poziomie 5 mld PLN dla aukcji regularnej, a emisję na aukcji zamiany na 4 mld PLN. Warto wspomnieć, że środki pochodzące z emisji będą finansować już przyszłoroczne potrzeby pożyczkowe.
Jastrzębi wydźwięk komunikatu i doniesień z Fed osłabił rynek amerykańskich Treasuries. Europa będzie dzisiaj dostosowywać się, co już widać po wyższym w rentownościach otwarciu czwartkowej sesji.
