"Na obniżenie oceny wiarygodności kredytowej Orange Polska S.A. wpłynął przede wszystkim wzrost zadłużenia spółki, jaki nastąpił w związku ze zrealizowaną płatnością za wylicytowane w aukcji UKE za kwotę 3,15 mld zł częstotliwości LTE. EuroRating pozytywnie ocenia fakt, że spółka zapewniła finansowanie tej transakcji w postaci długoterminowej pożyczki zaciągniętej w ramach Grupy Orange. Niemniej jednak samo dokonanie tak dużej inwestycji finansowanej praktycznie w całości kapitałem obcym przyczyniło się do pogorszenia struktury pasywów spółki oraz do dwukrotnego wzrostu wartości wskaźnika dług netto / EBITDA (do 2,1x na koniec I. kwartału 2016 r.)" - czytamy w komunikacie.
Do czynników negatywnych EuroRating zalicza także kontynuację spadku przychodów ze sprzedaży generowanych przez Orange Polska, co przy jednoczesnej postępującej erozji osiąganych marż skutkuje systematycznym obniżaniem się generowanych przepływów z działalności operacyjnej i osłabia zdolność spółki do finansowania relatywnie wysokich nakładów inwestycyjnych oraz wypłat dywidend dla akcjonariuszy, podano także.
Agencja do czynników ryzyka zalicza również utrzymujące się od dłuższego czasu na niskich poziomach wskaźniki płynności finansowej spółki. EuroRating zakłada jednak, że telekomunikacyjna spółka może liczyć na bieżące wsparcie finansowe ze strony strategicznego inwestora - Grupy Orange.
"Zmiana perspektywy ratingu na stabilną związana jest oczekiwaniami agencji, iż spółce w perspektywie średnioterminowej uda się powstrzymać spadek wartości generowanych wyników finansowych oraz utrzymać zadłużenie netto na poziomie nieprzekraczającym równowartości 2,5x EBITDA" - czytamy dalej.
Stabilna perspektywa ratingu oznacza, iż według obecnych ocen agencji ratingowej EuroRating rating nadany spółce w horyzoncie kolejnych 12 miesięcy najprawdopodobniej nie powinien ulec zmianie.
Ratingi nadawane przez agencję ratingową EuroRating spółkom wchodzącym w skład indeksu giełdowego WIG20 są ratingami niezamówionymi. Wystawiane są z własnej inicjatywy agencji, a proces analityczny oparty jest na informacjach publicznych (oznaczenie "ip"), bez udziału w procesie ratingowym ocenianych podmiotów lub powiązanych z nimi stron trzecich.
Orange Polska (dawniej TPSA i PTK Centertel) to wiodący dostawca usług telekomunikacyjnych w Polsce. Orange dostarcza m.in. usługi telefonii stacjonarnej i komórkowej, dostępu do internetu, telewizję oraz usługi transmisji głosu przez internet (VoIP).
(ISBnews)
