GUS: Inflacja we wrześniu 2026
W środę Główny Urząd Statystyczny podał w szybkim szacunku, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu 2026 r. wzrosły rdr o 4,0 proc., a w porównaniu z ub. miesiącem wzrosły o 0,7 proc.
Prognoza inflacji na kolejne miesiące
Erste Bank Polska oczekuje dalszego wzrostu inflacji w kolejnych miesiącach, przede wszystkim za sprawą cen żywności i efektu niskiej bazy. Bank ocenia, że nawet przy optymistycznym scenariuszu dla cen ropy inflacja nie spadnie poniżej 4 proc. co najmniej do marca 2027 r.
Ekonomiści banku wskazali, że ceny żywności wzrosły we wrześniu o 0,1 proc. m/m i oczekują ich dalszego przyspieszenia ze względu na słabe zbiory w Polsce w 2026 r. W ujęciu rocznym ceny żywności spadły o 0,5 proc., wobec spadku o 0,9 proc. w sierpniu. Oznacza to, że wskaźnik ten wzrósł po raz pierwszy od maja 2025 r.
Dodano, że ceny paliw zwiększyły się we wrześniu o 9,2 proc. m/m, a ceny energii o 0,9 proc. m/m. Wszystkie te odczyty były nieco wyższe od oczekiwań Erste Bank Polska. Jednocześnie, zdaniem banku, inflacja bazowa obniżyła się do 3,1-3,2 proc. r/r z 3,3 proc. w sierpniu, wbrew konsensusowi rynkowemu, który zakładał jej dalszy wzrost.
Stopy procentowe - jaką decyzję podejmie RPP?
Według banku niższa inflacja bazowa wzmacnia ocenę, że prawdopodobieństwo zmiany stóp procentowych na październikowym posiedzeniu RPP pozostaje niewielkie.
Ceny ropy kluczowym czynnikiem ryzyka
Erste Bank Polska ocenił, że ceny surowców, szczególnie ropy naftowej, pozostają głównym czynnikiem ryzyka dla prognoz inflacji.
Kolejnym istotnym czynnikiem dla perspektyw inflacyjnych będą taryfy na energię elektryczną i gaz. Bank zakłada obecnie, że w 2027 r. pozostaną one bez zmian. Jeśli jednak utrzymają się obecne tendencje na rynkach energii, taryfy mogą wzrosnąć, podnosząc inflację CPI na początku 2027 r. do poziomu bliskiego 5 proc. lub przekraczającego ten poziom.
Choć bank nadal oczekuje spadku cen ropy, presja na bank centralny może pozostać zbyt silna, aby rozważać łagodzenie polityki pieniężnej. Erste wskazuje, że jeśli sytuacja na Bliskim Wschodzie nie zacznie się stabilizować przed listopadowym posiedzeniem RPP, może zmaterializować się ryzyko podwyżek stóp procentowych. Na obecnym etapie bank zakłada jednak stabilne stopy procentowe w latach 2026-2027.
Redaktor i wydawca strony głównej, z redakcjami Grupy Infor (Forsal.pl, Dziennik.pl, GazetaPrawna.pl, Infor.pl, ZdrowieGO.pl) związany od 2010 roku. Zajmuje się tematyką stosunków międzynarodowych, polityki gospodarczej i technologicznej, bezpieczeństwa, a także psychologią, zarządzaniem i pracą. Wcześniej zajmował się naukowo teoriami społeczeństwa sieci.