© 2018 INFOR BIZNES Sp. z o. o. INFOR BIZNES Sp. z o. o. Forsal.pl: waluty 2018-05-28T12:27:27+02:00 INFOR BIZNES Sp. z o. o. http://forsal.pl/atom/tagi/waluty DZIEŃ NA RYNKACH: Trump odwołuje szczyt z Kimem. Wall Street w dół, obligacje mocniejsze http://forsal.pl/artykuly/1126015,dzien-na-rynkach-trump-odwoluje-szczyt-z-kimem-wall-street-w-dol-obligacje-mocniejsze.html 2018-05-24T15:05:22Z Indeksy giełdowe w USA pogłębiły spadki, dolar osłabił się, a Treasuries umocniły po odwołaniu przez D. Trumpa czerwcowego spotkania z Kim Dzong Unem. Biały Dom szykuje kolejne cła, tym razem na auta. Podwyżka stóp proc. w Turcji nie wzruszyła inwestorów pozbywających się liry. Wieczorem wystąpienia bankierów z Fed i BoE.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>Dow Jones Industrial traci 0,7 proc., S&amp;P 500 w dół o 0,6 proc., Nasdaq Comp. 0,5 proc. pod kreską.</p> <p>Prezydent USA Donald Trump poinformował w czwartek po południu w liście do przywódcy Korei Północnej, iż zaplanowane na 12 czerwca historyczne spotkanie obu polityków nie dojdzie do skutku.</p> <p>"Z przykrością stwierdzam, bazując na Pańskim ostatnim oświadczeniu, wypełnionym ogromnym gniewem i otwartą wrogością, że uważam obecnie za niestosowne, by długo planowane spotkanie się odbyło" - napisał Trump.</p> <p>Dodał, że "pewnego dnia" chciałby ostatecznie spotkać się z Kimem. </p> <p>Koreańczycy z Północy kontynuowali w czwartek rozbiórkę poligonu nuklearnego.</p> <p>"Uważam, że (decyzja Trumpa - PAP) będzie niosła skutki z perspektywy pewności/niepewności (dla gospodarki - PAP) (...) nie wiadomo dokąd zmierza polityka. Ryzyka geopolityczne naprawdę niosą implikacje dla biznesu" - ocenił Raphael Bostic, prezes Fed z Philadelphii. Dodał, że obecnie 3 podwyżki stóp proc. w USA w 2018 r. będą wystarczające.</p> <p>Nieoczekiwana deklaracja Trumpa osłabiła dolara i umocniła rynek długu.</p> <p>Względem koszyka (indeks DXY) dolar traci 0,35 proc. EUR/USD powiększył przejściowo wzrosty do 1,175 (+0,45 proc.).</p> <p>Wcześniej euro umacniało się kosztem słabości dolara na fali gołębiego protokołu z ostatniego posiedzenia Fed.</p> <p>Rentowność 10-latek USA i Niemiec spada o 3-4 pb do 2,96 proc. i 0,47 proc.</p> <p>W Europie, zniżkują walory sektora motoryzacyjnego, wzrosty notują natomiast ich konkurenci z USA, po niespodziewanej decyzji USA o rozpoczęciu procedury nałożenia ceł na importowane samochody osobowe i ciężarówki. Wysokość barier na razie nie jest znana, choć przecieki prasowe wskazują na górną barierę nawet 25 proc. Proces przygotowywania rekomendacji ws. stawek może potrwać miesiące.</p> <p>Aktualne stawki celne na importowane pojazdy wynoszą 2,5 proc. dla aut osobowych i 25 proc. na samochody ciężarowe.</p> <p>W 2017 r. import aut do USA był warty 176 mld USD.</p> <p>Decyzje USA przerywają kilkudniowe zawieszenie broni w globalnej wojnie handlowej i zostały skrytykowane przez kraje, które zostaną najbardziej dotknięte ewentualnymi taryfami (m.in. Japonia, Korea Pd, Meksyk). Europejscy producenci aut "przyglądają" się rozwojowi wydarzeń.</p> <p>Chiny tymczasem planują cięcia kolejnych ceł - tym razem na szereg dóbr konsumpcyjnych razem z planowaną obniżką barier na samochody od początku lipca - wynika z nieoficjalnych informacji BBG. W listopadzie Pekin ściął cła na 187 kategorii towarów konsumpcyjnych.</p> <p>Po południu i pod wieczór głos zabiorą m.in. gubernator Banku Anglii Mark Carney, prezes Fed z Nowego Jorku William Dudley oraz P. Harker z Fed z Fed Filadelfia.</p> <p>FED GOTOWY NA PRZESTRZELENIE CELU INFLACYJNEGO</p> <p>Opublikowany w środę wieczorem protokół z majowego posiedzenia Fed został odebrany na rynku jako względnie gołębi.</p> <p>Większość członków Fed w maju uważała za właściwe, by podwyżka stóp procentowych nastąpiła "wkrótce", co zdaniem obserwatorów w zasadzie przesądza kwestię podwyżki stóp proc. w czerwcu. </p> <p>Uwagę zwrócił także fragment dokumentu, w którym bankierzy wskazali, iż przestrzelenie celu inflacyjnego mogłoby "być pomocne" w zakotwiczeniu oczekiwań inflacyjnych.</p> <p>"Decydenci z Fed (...) mogą być gotowi na tolerowanie niewielkiego przestrzelenia celu, zanim wzbudzi to ich obawy. Taka interpretacja wydaje się obniżać oczekiwania, iż Rezerwa będzie działać zbyt agresywnie względem podwyżek stóp proc. w tym roku. Rynki zrewidowały oczekiwania na 4 podwyżki stóp w 2018 r. do maksimum trzech" - ocenił Michael Hewson, analityk CMC Markets.</p> <p>PROTEKCJONIZM I SPOWOLNIENIE WZROSTU W CENTRUM UWAGI EBC, DANE Z NIEMIEC NIE ZACHWYCIŁY</p> <p>Ryzyka ze strony czynników o charakterze globalnym, w tym groźba protekcjonizmu, zwiększają niepewność co do perspektyw gospodarki eurolandu - wynika z protokołu z kwietniowego posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego. </p> <p>"Nie można zatem wykluczyć mocniejszego osłabienia popytu" - uważa bank.</p> <p>Kwietniowe obawy EBC potwierdzają napływające od tamtej pory dane makro. Po niższych od oczekiwań odczytów indeksów PMI za maj, kolejne słabe dane napłynęły z Niemiec.</p> <p>Końcowe wyliczenie PKB potwierdziło wzrost w I kw. '18 rzędu 0,3 proc. kdk, o połowę wolniej niż w IV kw ub. roku.</p> <p>Eksport Niemiec spadł w I kw. 2018 r. najmocniej od ponad 5 lat - o 1 proc. </p> <p>Indeks nastrojów niemieckich konsumentów GfK na czerwiec wyniósł 10,7 pkt. wobec 10,8 pkt. miesiąc wcześniej - podała niemiecka grupa badań rynkowych GfK. Analitycy spodziewali się indeksu na poziomie 10,8 pkt.</p> <p>PODWYŻKA STÓP W TURCJI NIE ZAŻEGNAŁA KRYZYSU WALUTOWEGO</p> <p>Środowa, nadzwyczajna podwyżka stóp proc. w Turcji o 300 pb. (do 16,50 proc.) jedynie na chwilę przyniosła ulgę tamtejszej walucie.</p> <p>Kurs USD/TRY rośnie w czwartek od porannych minimów o 4,5 proc. w okolice 4,8, wobec 5-proc. spadku po decyzji banku centralnego (CTB) i 4,9253 historycznych maksimach ze środy.</p> <p>Większość obserwatorów wskazuje, że interwencja CTB jest spóźniona i zbyt mało stanowcza. Najbliższe, regularne posiedzenie banku zaplanowano na 7 czerwca.</p> <p>Kluczowe dla dalszych losów liry będą również przedterminowe wybory parlamentarne 24 czerwca. W ub. tygodniu prezydent Turcji Recep Erdogan zapowiadał, że zamierza wziąć większą odpowiedzialność za politykę pieniężną Turcji, jeśli w przyszłym miesiącu wygra wybory.</p> <p>Opublikowany w czwartek program obecnie rządzącej AKP zakłada utrzymanie niezależności banku centralnego. Sam Erdogan zadeklarował wzmocnienie gospodarki rynkowej po wyborach, trwałe zmniejszenie deficytu C/A, "nowe, poważne" środki przeciwko inflacji.</p> <p>Polityk oświadczył w środę, że Turcja będzie przestrzegać międzynarodowych standardów w polityce monetarnej po najbliższym głosowaniu.</p> <p>ROPA TRZECIĄ SESJĘ Z RZĘDU POD KRESKĄ</p> <p>Baryłka WTI w dostawach na czerwiec w Nowym Jorku traci trzecią sesję z rzędu, o 1,2 proc. do po 70,9 USD. Brent w dostawach na lipiec na w Londynie tanieje o 1,2 proc. do 78,8 USD.</p> <p>W centrum uwagi rynku pozostają spekulacje o ewentualnym rozluźnieniu polityki cięć wydobycia przez grupę OPEC+, wobec perspektyw niższej podaży surowca z Wenezueli (sankcje, zapaść gospodarcza,) czy Iranu (sankcje).</p> <p>OPEC+ mogą "lekko obniżyć" kwoty cięć wydobycia, jeżeli w czerwcu ugrupowanie dojdzie do wniosku, że rynek ropy powrócił do równowagi - powiedział w czwartek - poinformował w czwartek minister energii Rosji A. Novak.</p> <p>W Stanach Zjednoczonych systematycznie rosną z kolei zapasy surowca (+6,5 proc. YTD), wobec problemów z przepustowością rurociągów transportujących ropę z głębi kraju do nadmorskich rafinerii przy ciągle rosnącym, rekordowym wydobyciu już ponad 10 mld b/d.</p> DZIEŃ NA FX: FI: Złoty nie powinien się dalej osłabiać, dług stabilny po aukcji http://forsal.pl/artykuly/1126006,dzien-na-fx-fi-zloty-nie-powinien-sie-dalej-oslabiac-dlug-stabilny-po-aukcji.html 2018-05-24T14:28:17Z Złoty nie powinien się dalej osłabiać, o ile EUR/USD nie spadnie poniżej 1,17 - oceniają ekonomiści. Dodają, że polskie obligacje będą zachowywały się stabilnie z możliwością wzrostu cen, a aukcja MF pokazała, że na 5- i 10-letnie papiery jest popyt ze strony inwestorów zagranicznych.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>"To co się będzie działo na eurodolarze będzie kluczowe dla złotego w najbliższym czasie. EUR/USD testował poziom 1,17, czyli minima z końca ubiegłego roku, a obecnie utrzymuje się powyżej tego poziomu. Wychodzę z założenia, że umocnienie dolara zatrzyma się na tym poziomie, co sprawi, że złoty nie będzie dalej osłabiał się wobec euro" - powiedział Marcin Sulewski, ekonomista BZ WBK.</p> <p>"Nie spodziewam się, by EUR/PLN wzrósł wyżej niż 4,32, raczej będzie bliżej 4,30" - dodał.</p> <h2>RYNEK DŁUGU</h2> <p>"Popyt na aukcji na obligacje z krótkiego końca był niski - te papiery nie są atrakcyjne przy takim nachyleniu krzywej. Ostatnie zawirowania, m.in. w Turcji, we Włoszech, spowodowały przecenę polskich 5- i 10-latek, a kiedy kurz opadł i zagranica ponownie zainteresowała się Polską, pojawił się popyt na te obligacje" - powiedział Mateusz Milewski, diler SPW z mBanku.</p> <p>"Popyt na rynku wtórnym jest, nie ma się co spodziewać wyprzedaży. W najbliższym czasie będziemy się poruszali raczej za niemieckimi obligacjami, a nie tureckimi. Stabilnie i do góry" - dodał.</p> <p>MF sprzedało w czwartek obligacje pięciu serii za łącznie 3 mld zł przy popycie 5,23 mld zł.</p> <p>Sprzedaż 2-letnich obligacji OK0720 wyniosła 22 mln zł przy popycie 122 mln zł, podczas gdy benchmarkowej 5-latki PS0123 wyemitowano 1,39 mld zł przy popycie 2,44 mld zł. MF sprzedał 865 mln zł 10-letniej WS0428 przy popycie 1,5 mld zł.</p> <table> <tbody><tr> <td>czwartek</td> <td>czwartek</td> <td>środa</td> </tr> <tr> <td>16.05</td> <td>9.35</td> <td>16.15</td> </tr> <tr> </tr> <tr> <td>EUR/PLN</td> <td>4,3111</td> <td>4,3022</td> <td>4,3039</td> </tr> <tr> <td>USD/PLN</td> <td>3,6712</td> <td>3,6682</td> <td>3,6743</td> </tr> <tr> <td>CHF/PLN</td> <td>3,7122</td> <td>3,6937</td> <td>3,7001</td> </tr> <tr> <td>EUR/USD</td> <td>1,1743</td> <td>1,1728</td> <td>1,1714</td> </tr> <tr> </tr> <tr> <td>PS0420</td> <td>1,59</td> <td>1,58</td> <td>1,59</td> </tr> <tr> <td>PS0123</td> <td>2,48</td> <td>2,47</td> <td>2,49</td> </tr> <tr> <td>WS0428</td> <td>3,19</td> <td>3,20</td> <td>3,22</td> </tr> </tbody></table><br /> Amerykanie na tropie zmanipulowanych cen kryptowalut http://forsal.pl/artykuly/1126001,amerykanie-na-tropie-zmanipulowanych-cen-kryptowalut.html 2018-05-24T14:08:33Z Cena bitcoina zbliża się do granicy 7 tys. dolarów, a spadając do najniższego poziomu od półtora miesiąca, ciągnie za sobą w dół praktycznie cały rynek kryptowalut. Do spadku mogło się przyczynić postępowanie wszczęte przez amerykański Departament Sprawiedliwości ws. manipulowania cenami kryptowalut.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>Brak nadzoru i ścisłych regulacji rynku <b>kryptowalut </b>sprawia, że istnieje dużo większe prawdopodobieństwo (niż w przypadku regulowanych aktywów jak akcje itp.) manipulacji. Szczególnie w przypadku rynku, który regularnie poddaje się tak dużym wahaniom cenowym. Temu procederowi teraz zamierzają się przyjrzeć amerykańscy śledczy. </p> <h2> Na czym polegają podejrzane praktyki spoofingu i wash tradingu </h2> <p> Agencja informacyjna Bloomberg podała w środę, powołując się na nieoficjalne źródła, że Departament Sprawiedliwości w USA otworzył postępowanie karne w sprawie osób handlujących kryptowalutami. Uściślając, chodzi o to, czy te osoby dokonują nielegalnych praktyk, które służą manipulacji cenami, m.in. w przypadku bitcoina i ethereum. Amerykański organ będzie przyglądał się, czy używano praktyk m.in. spoofingu i wash tradingu. </p> <p> Ten pierwszy polega na wysyłaniu zleceń i anulowaniu ich, jak tylko cena zacznie zmierzać w pożądanym kierunku. W wash tradingu osoba próbująca wpłynąć na ceny wytwarza fałszywy obraz popytu i podaży na rynku. Obie praktyki regulatorzy próbowali wyplenić latami na normalnych giełdach. Nadal można spotkać się z ich przypadkami, ale jest to już bardzo mały odsetek i raczej na aktywach cieszących się relatywnie mniejszą popularnością.</p> <h2> Można się liczyć z sankcjami i spadkami cen</h2> <p> Co warto zauważyć, wiele platform umożliwiających obrót kryptowalutami nie podlega regulacji ani nadzorowi władz w USA (CFTC czy SEC), które z kolei regulują obrót kontraktami terminowymi (futures) na bitcoina. Jeżeli natomiast amerykański organ federalny doszuka się oszustw na tzw. rynkach spot, gdzie kupuje się i sprzedaje kryptowaluty, może nałożyć na nie sankcje.</p> <p> Fakt wszczęcia postępowania przez Departament Sprawiedliwości przeciw nielegalnym praktykom handlowym będzie najprawdopodobniej negatywnie oddziaływał na rynek kryptowalut i tłumił potencjalne wzrosty wartości. Biorąc pod uwagę duże wahania wartości kryptowalut i brak nadzoru nad obrotem, istnieje spora szansa, że wspomniany departament wykryje nieprawidłowości w obrocie i zostaną nałożone sankcje na niektóre giełdy. </p> <p> Jeśli tak się stanie, może ograniczać to popyt i odstraszać potencjalnych inwestorów, co w krótkim okresie prawdopodobnie przyczyni się do spadku cen. Doniesienia z tego postępowania zarówno oficjalne, jak i nieoficjalne mogą również przyczyniać do zwiększenia poziomu wahań cen kryptowalut. Na to, jak sprawa z postępowaniem Departamentu Sprawiedliwości ostatecznie wpłynie na rynek kryptowalut w dłuższej perspektywie, najprawdopodobniej trzeba jednak będzie poczekać. </p><p>&gt;&gt;&gt; Czytaj też: <a href="http://forsal.pl/artykuly/1125422,wieksze-zagrozenie-niz-brexit-wlochy-moga-wysadzic-unie-europejska-od-srodka.html" title="Większe zagrożenie niż Brexit. Włochy mogą wysadzić Unię Europejską od środka">Większe zagrożenie niż Brexit. Włochy mogą wysadzić Unię Europejską od środka</a></p> Ile kryteriów przyjęcia euro spełnia Polska? Komisja Europejska zabrała głos http://forsal.pl/artykuly/1125707,komisja-europejska-polska-spelnia-2-z-4-kryteriow-niezbednych-do-przyjecia-euro.html 2018-05-23T12:46:38Z Polska spełnia obecnie 2 z 4 kryteriów z Maastricht, wymaganych do przyjęcia euro: dotyczące stabilności cen oraz finansów publicznych, podała Komisja Europejska w "Convergence Report 2018". Polska nie spełnia kryteriów dotyczących kursu walutowego oraz długoterminowych stóp procentowych; ponadto legislacja w Polsce nie jest w pełni kompatybilna z "Traktatem o funkcjonowaniu Unii Europejskiej" (TFEU). ]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>"Polska spełnia kryterium stabilności cen. Średnia stopa inflacji w Polsce w ciągu 12 miesięcy do marca 2018 r. wyniosła 1,4%, poniżej wartości referencyjnej wynoszącej 1,9%. Oczekuje się, że pozostanie poniżej wartości referencyjnej w kolejnych miesiącach" - czytamy w raporcie. <br /> </p><p>Polska spełnia kryterium dotyczące finansów publicznych i nie podlega procedurze nadmiernego deficytu, stwierdzono także. <br /> </p><p>"Jednakże, opierając się na ocenie z Programu Konwergencji 2018, istnieje ryzyko znacznego odchylenia od wymogów Paktu Stabilności i Rozwoju w 2018 r., a więc w 2018 r. niezbędne będą kolejne środki, aby spełnić zapisy Paktu" - wskazano w raporcie. <br /> </p><p>Deficyt sektora rządowego i samorządowego spadł do 2,3% PKB w 2016 r. z 2,6% PKB rok wcześniej oraz do 1,7% PKB w 2017 r. W swoich wiosennych prognozach Komisja Europejska podała, że oczekuje tego wskaźnika na poziomie 1,4% PKB w tym i przyszłym roku. Zadłużenie sektora ma spaść do 49,1% PKB w 2019 r. z 50,6% w 2017 r. <br /> </p><p>Polska nie spełnia kryterium kursu walutowego, ponieważ nie uczestniczy w mechanizmie kursowym (ERM II). <br /> </p><p>Polska nie spełnia także kryterium długoterminowych stóp procentowych - średni ich poziom w okresie 12 miesięcy do marca br. wyniósł 3,3% wobec wartości referencyjnej wynoszącej 3,2%, podano także. <br /> </p><p>"Legislacja w Polsce, - w szczególności Ustawa o Narodowym Banku Polskim (NBP) oraz Konstytucja RP - nie są w pełni kompatybilne z art. 131 TFEU" - czytamy też w raporcie. <br /> </p><p>Przystąpienie do strefy euro to otwarty proces oparty na określonych zasadach. Sprawozdanie sporządzono w oparciu o kryteria konwergencji, czasami nazywane "kryteriami z Maastricht", określone w art. 140 ust. 1 "Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej" (TFUE). Kryteria konwergencji obejmują: stabilność cen, zdrowe finanse publiczne, stabilność kursu wymiany oraz konwergencję długoterminowych stóp procentowych.&#160;</p><p>&gt;&gt;&gt; Czytaj też: <a href="http://forsal.pl/swiat/unia-europejska/artykuly/1125630,kapiszewski-dlaczego-ue-nie-potrafi-sie-zreformowac-opinia.html">Kapiszewski: Dlaczego UE nie potrafi się zreformować? [OPINIA]</a></p> Znów fatalne wieści dla frankowiczów http://forsal.pl/artykuly/1125701,znow-fatalne-wiesci-dla-frankowiczow.html 2018-05-23T12:33:42Z Za szwajcarską walutę trzeba płacić już ok. 3,70 zł, to ponad 20 gr więcej niż jeszcze miesiąc temu. Czemu frank tak wyraźnie zyskuje na wartości w relacji do złotego i dlaczego będzie trudno przerwać ten negatywny trend - pisze Marcin Lipka, główny analityk Cinkciarz.pl.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>Nie ma dobrych informacji dla spłacających kredyty denominowane we franku. Szwajcarska waluta jest najdroższa od 7 miesięcy. Jeszcze w drugiej połowie kwietnia kurs CHF/PLN spadał poniżej poziomu 3,50. Co wydarzyło się przez ostatnie kilka tygodni, że rata dla frankowiczów poszybowała w górę o prawie 6 proc.?</p><h2><b>Słaby złoty przez czynniki globalne</b></h2><p>Przynajmniej od miesiąca inwestorzy obawiają się o kondycję rynków wschodzących. Wynika to przynajmniej z dwóch kwestii. Po pierwsze dolar wyraźnie zyskuje na wartości. Jest to skutek rosnących oczekiwań dotyczących przyszłych stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych oraz relatywnie lepszej kondycja gospodarczej USA. W innych państwach natomiast raczej mamy do czynienia z pogorszeniem koniunktury i względnie niskimi stopami procentowymi. To powoduje przypływ kapitału do dolara.</p><p>Drugim elementem zagrażający gospodarkom w Azji, Ameryce Łacińskiej czy w naszej części Europy jest drożejąca ropa naftowa. Dotyczy to oczywiście tych krajów, które muszą ją importować. Polska latem może tracić miesięcznie ok 1,5-1,8 mld zł tylko ze względu na wzrost ceny ropy naftowej w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego.</p><p>Poza wyższymi kosztami dla przedsiębiorstw oraz gospodarstw domowych kreuje to konieczność zakupu większej ilości walut zagranicznych, czyli pogłębia ogólny trend na rynku walutowym odpływu kapitału z rynków wschodzących, a więc i ze złotego.</p><h2><b>Strach o strefę euro</b></h2><p>Droga ropa oraz wysokie notowania dolara to negatywne informacje dla złotego. Jednak dla wyceny szwajcarskiej waluty do jej polskiego odpowiednika w dłuższym terminie jest ważniejsza inna, bardziej fundamentalna kwestia - ogólna sytuacja w strefie euro.<br />Tę relację określa zależność euro i franka. Do końca pierwszej połowy maja para EUR/CHF była wysoko, w okolicach poziomu 1,20. To oznaczało dość słabego franka i względnie silne euro. Niestety, od ponad tygodnia frank bardzo wyraźnie zyskuje na wartości do euro. Z czym to jest związane?</p><p>Przede wszystkim jest to rezultat formowania się populistycznego rządu we Włoszech. Wprowadzenie dochodu gwarantowanego dla obywateli na poziomie 780 euro miesięcznie, drastyczne obniżenie podatków oraz cofnięcie reform emerytalnych ma kosztować ok. 100 mld euro rocznie włoską gospodarkę. Jeżeli te zmiany zostaną wprowadzone, dług Italii wystrzeli górę, a rating kraju może zostać obniżony do poziomu śmieciowego. </p><p>Nowa koalicja co jakiś czas wraca także do kwestii opuszczenia strefy euro. Można oczekiwać, że jeżeli Bruksela nie pozwoli Rzymowi na realizację niekonwencjonalnej polityki gospodarczej, temat wyjścia z obszaru wspólnej waluty powróci. To właśnie ten element zaczyna obecnie wyceniać rynek poprzez wzmocnienie się franka w relacji do euro na poziomie ok. 3 proc. w drugiej połowie maja.</p><h2><b>Latem kurs franka nawet 3,8-3,85 zł</b></h2><p>Niepokoje o kondycję strefy euro połączone z niska wyceną walut rynków wschodzących oraz wysokimi cenami surowców energetycznych to niebezpieczna mieszanka dla spłacających kredyty denominowane we franku. Na tę chwilę jest niewielka szansa, by sytuacja uległa poprawie. Raczej należy się liczyć z kolejnymi negatywnymi informacjami płynącymi z Włoch, a więc dalszym wzmocnieniem się franka do euro. To może oznaczać, że w wakacje za franka trzeba będzie płacić nawet 3,80-3,85 zł, jeżeli Rzym zdecyduje się na otwartą wojnę z fiskalnymi zasadami Unii Europejskiej.</p><p>&gt;&gt;&gt; Polecamy: <a href="http://forsal.pl/finanse/waluty/artykuly/1125618,waluty-rynkow-wschodzacych-doluja-turecka-lira-pograza-zlotego.html">Waluty rynków wschodzących dołują. Turecka lira pogrąża złotego</a></p> Waluty rynków wschodzących dołują. Turecka lira pogrąża złotego http://forsal.pl/artykuly/1125618,waluty-rynkow-wschodzacych-doluja-turecka-lira-pograza-zlotego.html 2018-05-23T07:36:45Z Środowy poranek przynosi osłabienie złotego do głównych walut w ślad za osunięciem się kursu EUR/USD, pogorszeniem nastrojów na rynkach globalnych oraz kolejnym dniem silnej wyprzedaży tureckiej liry, co psuje sentyment do całego koszyka walut krajów zaliczanych do rynków wschodzących. ]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>O godzinie 08:42 kurs EUR/PLN kształtował się na poziomie 4,2960 zł, rosnąc o 1,2 gr wobec wczorajszego zamknięcia. W tym czasie dolar drożał o 1,6 gr do 3,6535 zł, szwajcarski frank o 2,1 gr do 3,6850 zł (najwyżej od października 2017), a brytyjski funt o 0,9 gr do 4,8950 zł. <br /><br /> Obserwowane na początku tygodnia wyhamowanie silnych spadków EUR/USD, w połączeniu z jednoczesnym wyhamowaniem zwyżki rentowności amerykańskiego długu, przy pewnym wsparciu lepszych od prognoz krajowych danych o produkcji przemysłowej, pozwoliło parze EUR/PLN zawrócić z ważnego oporu na poziomie 4,30 zł, a także zahamowało wzrost USD/PLN w strefie 3,66-3,67 zł. To jednak zbyt mało, żeby odwrócić niekorzystną tendencję na rynku złotego. Szczególnie, że globalnie sentyment do walut rynków wschodzących psuje m.in. <b>gwałtownie taniejąca turecka lira</b>, czy też majowa wyprzedaż argentyńskiego peso. <br /><br /> Wsparciem dla złotego nie są też ostatnie lepsze od prognoz krajowe dane. Nie zmieniają one bowiem ogólnego spojrzenia na kondycję polskiej gospodarki, a więc i perspektyw zmiany stóp procentowych przez RPP. Tak też będzie również dziś z publikowanymi o godzinie 10:00 danymi o sprzedaży detalicznej. Rynek prognozuje, że w kwietniu roczna dynamika sprzedaży ukształtuje się na poziomie 8,1 proc. wobec 9,2 proc. w marcu. Nie jest wykluczone, że wynik ten będzie nieco lepszy. <br /><br /> Od początku do końca środowych notowań złoty pozostanie natomiast pod wpływem rynków globalnych. Szczególnie, że dzisiejsze kalendarium jest bardzo bogate. Inwestorzy przede wszystkim poznają protokół z ostatniego posiedzenia Fed (tzw. minutki Fed), który będzie stanowił punkt odniesienia dla zachowania EUR/USD, tym samym pośrednio również dla złotego. Publikacja ta będzie miała miejsce o godzinie 20:00. Wcześniej zaś zostaną opublikowane majowe indeksy PMI dla Francji, Niemiec, strefy euro i USA. Z Wielkiej Brytanii zaś napłyną najnowsze dane o inflacji stanowiące mocny punkt odniesienia dla notowań funta oraz oczekiwań co do terminu kolejnej podwyżki stóp procentowych przez Bank Anglii. Rynek oczekuje, że inflacja CPI w kwietniu ustabilizowała się na poziomie 2,5 proc. rok do roku, natomiast inflacja bazowa CPI obniżyła się do 2,2 proc. z 2,3 proc. Wyższe odczyty byłyby sporym zaskoczeniem, wspierając tym samym notowania funta. <br /><br /> Cały czas złotemu też będzie ciążyła sytuacja na tureckiej lirze, której kurs powoli wchodzi w hiperbolę, zwiększając negatywne nastawienie do innych walut regionu. <br /><br /> Sytuacja na wykresach EUR/PLN i USD/PLN dość jednoznacznie wskazuje, że obecnie będzie się na tych parach toczyć bitwa o strefy oporu odpowiednio na 4,30 zł i 3,66-3,67 zł. Gdyby bariery te padły to otworzy się droga do dalszej przeceny polskiej waluty. <br /><br /> Marcin Kiepas <br /><br /> &gt;&gt;&gt; Polecamy: <a href="http://forsal.pl/finanse/gielda/artykuly/1125610,wall-street-swietuje-najwieksza-deregulacja-finansowa-od-wielkiej-recesji.html">Wall Street świętuje. Największa deregulacja finansowa od "wielkiej recesji"</a></p> Równoległa waluta sprowadzi na Włochy śmieciowy rating http://forsal.pl/artykuly/1125432,rownolegla-waluta-sprowadzi-na-wlochy-smieciowy-rating.html 2018-05-22T11:56:05Z Nowe władze Italii nie przestają zaskakiwać. Najpierw chcą umorzenia długu, który jest w posiadaniu EBC. Kilka dni po wycofaniu się z tego pomysłu zamierzają wyemitować równoległą walutę, by finansować rosnące wydatki. A potrzeb jest co niemiara – nawet 100 dodatkowych mld euro każdego roku. To wszystko jednak zamiast dolce vita może się skończyć dla Włoch śmieciowym ratingiem.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p><b>Włochy </b>po wyborach zachowują się jakby złowiły złotą rybkę, albo przynajmniej odkryły roponośne złoża równe tym w <b>Zatoce Perskiej</b>. Nagle na wszystko mają znaleźć się pieniądze. <b>Niższy wiek emerytalny </b>– proszę bardzo. <b>Dochód gwarantowany </b>w wysokości 760 euro miesięcznie - nie ma problemu. Skoro już zagościł powszechny dobrobyt, to jeszcze<b> obniżymy podatki</b> - 15 lub 20 proc. liniowej daniny od gospodarstw domowych oraz przedsiębiorstw. Bogaci nie muszą przecież płacić wysokich podatków...</p> <p> Gdy jednak nowe władze w Rzymie zejdą na ziemię, będą musiały zmierzyć się z szarą rzeczywistością. Kraj ma czwarty najwyższy poziom długu do PKB wśród wszystkich ocenianych przez S&amp;P Global Ratings państw. Wynosi on ponad 130 proc. Potencjalny wzrost gospodarczy jest w okolicach 1 proc. głównie ze względu na starzejące się społeczeństwo i niską produktywność. Coroczny strukturalny deficyt jest na poziomie ok. 2,0 proc. PKB - jak wynika z wiosennych szacunków Komisji Europejskiej. Włochy mogą sobie pozwolić na maksymalnie kilkanaście miliardów euro dodatkowych wydatków. Skąd więc wezmą 100 mld euro na spełnienie wyborczych obietnic?</p> <h2> Włosi będą płacić walutą równoległą?</h2> <p> Gdy brakuje pieniędzy często pojawiają się nietuzinkowe pomysły. Tę zasadę potwierdza przykład władz nad Tybrem. Żeby kosztowne projekty nie zwiększyły krajowego zadłużenia i nie został przekroczony limit deficytu według kryterium z Maastricht, pojawiła się idea równoległej waluty.</p> <p> Tą walutą miałyby być krótkoterminowe instrumenty dłużne rządu, których nie wlicza się do zadłużenia sektora finansów publicznych, ale stanowią jednocześnie quasi środek płatniczy - <b>IOU </b>(<b>I Owe yoU</b> - fonetycznie z angielskiego “jestem ci winien”). Przykładowo państwo buduje drogę, ale zamiast zapłacić za nią prywatnemu wykonawcy w euro firma budowlana otrzymuje częściowo zapłatę w IOU.</p> <p> Otrzymane IOU przez przedsiębiorstwo może zostać wykorzystane np. do zapłacenia podatków. Z IOU mogliby korzystać także zwykli obywatele, np. płacąc za usługi użyteczności publicznej czy nawet za bilety komunikacji zbiorowej. Zalety? IOU nie będzie wliczać się do zadłużenia, a więc Bruksela nie powinna się zbyt mocno czepiać Rzymu za brak dyscypliny fiskalnej.</p> <p> Według Ligi, jednej z dwóch koalicyjnych partii, emisja 70-100 mld euro w IOU pozwoli „dać kopa gospodarce” - pisze agencja Bloomberg. Prawda jest jednak zupełnie inna. Na razie to pomysły emisji „ukrytego długu” dały kopa rentownościom obligacji skarbowych Włoch, które wystrzeliły do niespełna trzyletnich szczytów. Włosi muszą teraz płacić za pożyczanie na 10 lat znacznie więcej niż np. Portugalia, której rating jest na poziomie śmieciowym.</p> <h2> Rating pod obserwacją</h2> <p> Inwestorzy po kryzysie zadłużeniowym z 2012 r. są bardzo wrażliwi na różnego rodzaju sztuczki. Grecy także mieli pomysł wprowadzenia waluty równoległej i wszyscy pamiętają, jak to się skończyło – faktycznym bankructwem kraju.</p> <p> Niezależnie, czy pomysły Ligii oraz Ruchu 5 Gwiazd o wprowadzeniu równoległej waluty spełnią się, agencje ratingowe będą szybko reagować na jakiekolwiek projekty poważnego zwiększenia obciążeń fiskalnych Włoch – ukrytych bądź jawnych. Dodatkowe koszty na poziomie 100 mld euro rocznie na pewno spowodują nakręcenie się spirali zadłużenia i zaburzenie stabilności włoskiego długu.</p> <p> Pod koniec kwietnia, jeszcze przed uformowaniem się nowej koalicji, S&amp;P ostrzegał, że „jeżeli nowy rząd zrezygnuje z konsolidacji fiskalnej lub odwróci reformy strukturalne”, rating może być pod presją. W poniedziałek natomiast Fitch pisał, że koalicja populistycznych partii poprzez silne złagodzenie fiskalne i potencjalną utratę wiarygodności zwiększa ryzyka dla profilu kredytowego kraju.</p> <h2> To się źle skończy</h2> <p> Niezależnie, czy Włochy zdecydują się silną stymulację fiskalną, czy też zrezygnują z bizantyjskich wydatków, i tak całe zamieszanie źle skończy się dla Italii. W pierwszym przypadku dług do PKB wystrzeli w górę, co praktycznie na pewno sprowokuje redukcję ratingu do śmieciowego.</p> <p> W drugim natomiast jeżeli populistyczne partie zrezygnują ze swoich planów, wtedy jeszcze bardziej zmniejszy się zaufanie społeczne do lokalnej polityki. A to w kolejnym wyborczym rozdaniu tylko zradykalizuje poglądy Włochów i zwiększy presję na realizację fatalnych gospodarczo propozycji.</p><p>&gt;&gt;&gt; Czytaj też: <a href="http://forsal.pl/swiat/aktualnosci/artykuly/1125384,wloska-prasa-komentuje-wybory-dziwny-rzad-z-premierem-ktory-nie-napisal-jego-programu.html" title="Włoska prasa komentuje wybory: dziwny rząd z premierem, który nie napisał jego programu">Włoska prasa komentuje wybory: dziwny rząd z premierem, który nie napisał jego programu</a></p> Bankowcy oczekują, że kurs euro wobec złotego sięgnie 4,26 w czerwcu http://forsal.pl/artykuly/1125383,bankowcy-oczekuja-ze-kurs-euro-wobec-zlotego-siegnie-4-26-w-czerwcu.html 2018-05-22T09:50:32Z Bankowcy oczekują, że kurs euro wobec złotego wyniesie 4,26 na koniec czerwca 2018 r., wynika z "Monitora Bankowego", opublikowanego przez firmę badawczą Kantar TNS. Oczekiwania wobec kursu USD/PLN to 3,56 zł, a dla kursu CHF/PLN - także 3,56 zł. ]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>Miesiąc wcześniej było to odpowiednio: 4,28 zł za euro, 3,45 zł za dolara i 3,59 zł za franka szwajcarskiego. <br /><br /> Na rynku walutowym po godz. 11:30 za euro płacono 4,20 zł, za dolara - 3,62, a za franka - 3,64. <br /><br /> Bankowcy ze 126 placówek oczekują, że inflacja w okresie grudzień 2017 - grudzień 2018 wyniesie 2,56%. <br /><br /> W kwietniu 2018 r. w Polsce odnotowano inflację w wysokości 1,6% r/r. </p> DZIEŃ NA FX: FI: Poziom 4,30 skutecznym hamulcem dla wzrostu kursu EUR: PLN http://forsal.pl/artykuly/1125347,dzien-na-fx-fi-poziom-4-30-skutecznym-hamulcem-dla-wzrostu-kursu-eur-pln.html 2018-05-22T07:48:23Z Brak trwałego przekroczenia pułapu 4,30 na EUR/PLN pozwala złotemu na lekkie umocnienie w relacji do euro - oceniają eksperci. Wskazują, że dla rynku długu kluczowa będzie informacja o podaży obligacji na czwartkowy przetarg.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>Około godz. 9.30 kurs EUR/PLN oscyluje w okolicach 4,273, co stanowi tygodniowe minima dla notowań tej pary.</p> <p>"W naszej ocenie wczorajsze zamknięcie EUR/PLN poniżej poziomu 4,30 otwiera drogę złotemu do aprecjacji podczas dzisiejszych notowań. Aspekt techniczny w dniu dzisiejszym będzie tym bardziej istotny ze względu na puste kalendarium publikacji makroekonomicznych" - napisali analitycy Banku Millennium.</p> <p>Analitycy Raiffeisen Polbanku również uważają, że pole do osłabienia złotego w relacji do euro powyżej poziomu 4,30 jest już mocno ograniczone.</p> <p>"Dzisiejsze notowania rozpoczynają się jednak z powrotem wyraźnie poniżej 4,30 na eurozłotym, co potwierdza naszym zdaniem, że ponad 4,30 przestrzeń do dalszego wybicia jest już ograniczona, chociażby z uwagi na relatywnie lepszą sytuację Polski na tle najbardziej tracących obecnie rynków wschodzących (niskie zadłużenie w USD, brak nierównowag bilansu płatniczego, dobra kondycja gospodarcza i fiskalna). Dopóki jednak utrzymuje się pogorszony sentyment do rynków EM, trudno będzie o trwałe i znaczące oddalenie od 4,30" - napisali.</p> <p>RYNEK DŁUGU</p> <p>We wtorek o godz. 15.00 podana zostanie informacja o podaży obligacji na czwartkowym przetargu. </p> <p>"Ministerstwo Finansów opublikuje dzisiaj ostateczną wartość podaży na czwartkową aukcję obligacji skarbowych. (...). Nie wykluczamy ograniczenia oferty w niepewnym otoczeniu rynkowym. Wczoraj polskie obligacje zachowywały się lepiej niż ostatnio przy niskiej aktywności inwestorów" - napisali w porannym biuletynie Banku Pekao.</p> <p>Ograniczenia oferty spodziewają się także eksperci PKO BP.</p> <p>"Dla notowań polskiego rynku stopy procentowej ważna powinna być również aukcja obligacji. Na regularnym przetargu Ministerstwo Finansów może zredukować sprzedaż z planowanych 3-6 mld zł w związku z nadwyżką budżetową oraz dużą poduszką płynnościową, co przemawia za plasowaniem większych podaży raczej podczas aukcji zamiany" - napisali we wtorkowej nocie.</p> <table> <tbody><tr> <td>wtorek</td> <td>poniedziałek</td> <td>poniedziałek</td> </tr> <tr> <td>9.40</td> <td>15.30</td> <td>9.30</td> </tr> <tr> </tr> <tr> <td>EUR/PLN</td> <td>4,2734</td> <td>4,304</td> <td>4,2987</td> </tr> <tr> <td>USD/PLN</td> <td>3,6236</td> <td>3,659</td> <td>3,6653</td> </tr> <tr> <td>CHF/PLN</td> <td>3,6331</td> <td>3,6642</td> <td>3,6668</td> </tr> <tr> <td>EUR/USD</td> <td>1,1792</td> <td>1,1769</td> <td>1,1728</td> </tr> <tr> </tr> <tr> <td>PS0420</td> <td>1,59</td> <td>1,61</td> <td>1,61</td> </tr> <tr> <td>PS0123</td> <td>2,55</td> <td>2,57</td> <td>2,57</td> </tr> <tr> <td>WS0428</td> <td>3,29</td> <td>3,34</td> <td>3,33</td> </tr> </tbody></table><br /> DZIEŃ NA RYNKACH: Spadki w USA; mocny dolar http://forsal.pl/artykuly/1124866,dzien-na-rynkach-spadki-w-usa-mocny-dolar.html 2018-05-18T15:52:36Z Indeksy na giełdach amerykańskich notują w piątek spadki. EUR/USD wciąż blisko tegorocznego minimum.]]> <p><span class="psav_bigphoto">psav zdjęcie główne</span></p><p>W piątek zniżkują główne amerykańskie indeksy giełdowe. DJIA spada o 0,05 proc, S&amp;P 500 zniżkuje o 0,1 proc., a Nasdaq Comp. jest o 0,2 proc. na minusie.</p> <p>Mocno spadają sektory dóbr podstawowych oraz energetyczny. Wzrostom przewodzą spółki przemysłowe. </p> <p>Czwartkowe straty odrabia Nektar Therapeutics, rosnąc w piątek o 5,1 proc.</p> <p>O 1,7 proc. rośnie cena akcji Boeinga, co stanowi najwyższy wzrost w ramach Dow Jones. IAG poinformowała, że zamierza kupić 20-25 szerokopokładowych samolotów. Eksperci oceniają, że będą to najprawdopodobniej Boeingi 777.</p> <p>O ponad 10 proc. spada za to wycena waloru Campbell Soups, bo obniżce przez spółkę prognozy zysku oraz rezygnacji prezesa zarządu.</p> <p>Dolar umacnia się do koszyka walut. Kurs EUR/USD spada o 0,2 proc., do 1,1768, blisko tegorocznego minimum.</p> <p>Umacniają się też amerykańskie obligacje. Rentowność dziesięciolatki i dwulatki spada o 3 pb, wśród debat o największej płaskości krzywej dochodowości od 2007 roku.</p> <p>W Europie na giełdach głównie spadki. Euro Stoxx 600 zniżkuje o 0,29 proc., a Euro Stoxx 50 o 0,5 proc. FTSE w dół o 0,23 proc., CAC o 0,1 proc. na minusie, DAX ze stratą 0,3 proc.. Włoski FTSE MIB, po publikacji ostatecznej wersji koalicyjnego porozumienia programowego Ruchu 5 Gwiazd i Ligi Północnej, stracił aż 1,6 proc. </p> <p>Inwestorzy FI nieprzychylnie odebrali włoskie koalicyjne porozumienie programowe. Rentowność włoskiej dziesięciolatki zwyżkuje w piątek o 10 pb., będąc na najwyższym poziomie w 2018 roku. W skali maja, dochodowość włoskiego benchmarku wzrosła aż o niemal 0,5 pkt. proc.</p> <p>Bund oraz dziesięciolatki brytyjskie i francuskie umacniają się w piątek. Ich rentowności spadają o 4-6 pb, w obliczu ucieczki kapitału do bezpiecznych przystani. </p> <p>Globalni inwestorzy śledzą chińsko-amerykańskie rozmowy handlowe oraz ruchy cen ropy. Uwaga inwestorów w Europie skupiona jest na włoskiej scenie politycznej.</p> <p>WICEPREMIER LIU HE W WASZYNGTONIE; CHINY DEMENTUJĄ, ŻE PRZYSTAŁY NA GIGANTYCZNĄ REDUKCJĘ NADWYŻKI W HANDLU Z USA</p> <p>Od wtorku waszyngtońską wizytę odbywa Liu He, wicepremier i strateg rządu Chin ds. gospodarczych, który m.in. z sekretarzem skarbu Stevenem Mnuchinem omawia kwestie handlowe.</p> <p>Rzecznik chińskiej dyplomacji, Lu Kang zdementował krążące w obiegu medialnym informacje, jakoby Liu miał zaoferować administracji Donalda Trumpa redukcję bilateralnej nadwyżki handlowej o 200 mld USD poprzez wzrost importu towarów z USA.</p> <p>"Ta plotka nie jest prawdziwa, to potwierdzam. Ale rozmowy trwają i są konstruktywne" - powiedział Lu Kang.</p> <p>"Gdyby taka propozycja faktycznie padła, Trump zrobiłby interes stulecia" - ocenia Rajiv Biswas z IHS Markit.</p> <p>Agencja Bloomberg podała, że chiński gigant energetyczny China Huaneng Group naciska na rząd, aby ten złagodził obostrzenia importowe względem węgla z USA.</p> <p>TRUMP SKARŻY SIĘ SZEFOWI NATO NA UE; ODCINA SIĘ OD SŁÓW BOLTONA</p> <p>W Waszyngtonie odbyło się w nocy z czwartku na piątek spotkanie Donalda Trumpa z sekretarzem NATO Jensem Stoltenbergiem.</p> <p>Przy okazji spotkania Trump wyraził ubolewanie nad postawą UE wobec polityki handlowej USA.</p> <p>"Unia jest dla nas okropna. Lubię Donalda Tuska i Jean-Claude'a Junckera, ale oni są trudni. Nasi rolnicy nie mogą nic wysyłać za Atlantyk, a Niemcy zalewają nas Mercedesami i BMW. Tak dalej nie może być" - powiedział Trump.</p> <p>Członkowie UE uradzili na szczycie w Sofii, żeby domagać się stałego wyjątku dla krajów wspólnoty od amerykańskich ceł na stal i aluminium. W zamian zaoferowano rozmowy na temat ułatwienia eksportu do Europy dla wybranych amerykańskich produktów.</p> <p>Podczas spotkania Trump również wyraźnie odciął się od słów swojego głównego doradcy ds. bezpieczeństwa, Johna Boltona, który postuluje "libijski" model denuklearyzacji KRLD.</p> <p>"Libia to nie jest zupełnie model, który mamy" - powiedział Trump.</p> <p>Zasugerował też, że to Chiny skłaniają KRLD do twardszej postawy wobec USA.</p> <p>W czwartek wiceszef północnokoreańskiej dyplomacji Kim Kye Gwan zagroził, że spotkanie Kim-Trump planowane na 12 czerwca w Singapurze może się nie odbyć. Dodał, że czuje "wstręt do osoby Boltona".</p> <p>MERKEL OBRADUJE Z PUTINEM O IRANIE</p> <p>Kanclerz RFN Angela Merkel odwiedziła Władimira Putina w jego rezydencji w Soczi, celem omówienia kwestii Iranu. Obie strony są zainteresowane utrzymaniem w mocy "porozumienia nuklearnego", nawet po tym jak USA nie jest już stroną paktu.</p> <p>"Są rzeczy, w których się z prezydentem Putinem zgadzamy, co jest dobre, mając na uwadze, że nasze opinie się różnią na tyle tematów" - powiedziała dziennikarzom po spotkaniu Merkel.</p> <p>BRENT WCIĄŻ DROŻEJE; WTI TANIEJE</p> <p>Ceny WTI (kontrakty na czerwiec) idą w dół o 0,1 proc. do 71,32 USD/b. Baryłka ropy Brent (kontrakty na lipiec) drożeje o 0,1 proc., do 79,30, czyli wciąż blisko czteroletnich maksimów z czwartku. Passa sześciu zwyżek cen ropy Brent w skali tygodnia jest najdłuższa od 7 lat.</p> <p>Wolumen handlu znajduje się o 28 proc. poniżej 100-dniowej średniej.</p> <p>Ceny wspierane są wciąż przez środowe dane o spadkach zapasów w USA. Zapasy ropy naftowej w USA w ubiegłym tygodniu spadły o 1,4 mln baryłek, czyli 0,3 proc., do 432,35 mln baryłek - poinformował w środę amerykański Departament Energii.</p> <p>"Teraz wiemy, że nadwyżka podaży już niemal za nami" - ocenia Kim Kwangrae z Samsung Futures.</p> <p>Zwyżkowo na ceny działa też niepewność odnośnie poziomu podaży w Arabii Saudyjskiej, której, jak wynika z wypowiedzi jej władz z tego tygodnia, wysokie ceny ropy mogą być na rękę. </p> <p>Rynki są też niepewne odnośnie poziomu wydobycia w Wenezueli, w związku z wenezuelskim kryzysem politycznym.</p> <p> </p> <p>Ceny, ponadto, wciąż są podtrzymywane na wysokim poziomie przez niepewność polityczną związaną z napięciem na linii Waszyngton-Teheran.</p> <p>Wzrosty cen łagodzi natomiast wykazywana determinacja władz europejskich zarówno na poziomie wspólnotowym, jak i indywidualnych rządów, do podtrzymania w mocy "porozumienia nuklearnego z Iranem".</p> <p>JEST POROZUMIENIE PROGRAMOWE WE WŁOSZECH; RENTOWNOŚCI OBLIGACJI MOCNO W GÓRĘ</p> <p>Rynki ze sceptycyzmem odebrały opublikowane w piątek ostateczne porozumienie programowe między Ruchem 5 Gwiazd a Ligą Północy. Umowa koalicyjna podlega obecnie internetowemu głosowaniu zarejestrowanych sympatyków Ruchu. Porozumienie ma być w weekend też lokalnie głosowane przez zwolenników Ligi Północnej. Wciąż nie jest znany kandydat na szefa włoskiego rządu. </p> <p>Porozumienie koalicyjne zakłada m.in. wprowadzenie dochodu obywatelskiego o wartości 780 mln euro miesięcznie, 15-20 proc. podatki CIT i PIT, rewizję Paktu Fiskalnego oraz postulat, żeby inwestycji publicznych nie wykazywać w ramach deficytu finansów publicznych.</p> <p>Program postuluje też emisje tzw. mini-papierów dłużnych, którymi można by m.in. spłacać podatki. Część ekspertów uważa to za próby wprowadzenia do obiegu quasi-waluty.</p> <p>Porozumienie programowe milczy natomiast w sprawie opuszczenia strefy euro, co było wyborczym postulatem Ligi w wyborach.</p> <p>"Koalicja implikuje strukturalnie wyższe premie za ryzyko ze względu na niepewność odnośnie przyszłych polityk. Niestabilność makroekonomiczną mamy zapewnioną" - oceniają Marco Stoeckle oraz Michael Leister z Commerzbanku.</p> <p>"To fala dobrej zmiany" - obiecuje lider Ruchu Luigi Di Maio.</p> <p>"EBC przygląda się włoskim obligacjom, zobaczymy co się stanie, wszystko zależy od konkretnych polityk nowego rządu" - powiedział agencji Bloomberg Vitor Constancio, wiceprezes EBC. Zwrot z włoskiego benchmarku wynosi w piątek 2,2 proc.</p> <p>NADWYŻKA W HANDLU EUROZONY </p> <p>Nadwyżka w handlu strefy euro w marcu wyniosła 26,9 mld euro, bez uwzględniania czynników sezonowych, wobec nadwyżki 18,9 mld euro w poprzednim miesiącu - poinformował w piątkowym komunikacie Eurostat w Luksemburgu.</p> <p>Nadwyżka po uwzględnieniu czynników sezonowych wyniosła zaś 21,2 mld euro wobec nadwyżki 20,9 mld euro, po korekcie z +21,0 mld euro.</p> <p>Spodziewana przez analityków nadwyżka w III to 21,0 mld euro.</p>