Cenę docelową obniżyli o ponad 35 proc. do 34,64 zł z 53,71 zł.
Raport sporządzono gdy na warszawskiej giełdzie akcje PKNORLEN kosztowały 37,71 zł, o 8,1 proc. drożej od najnowszej wyceny DM PKO BP.
„Wysokie ceny ropy naftowej, a co za tym idzie zyski z przeszacowania zapasów (2,35 mld PLN) oraz sprzedaży Polkomtela pozwoliły na poprawę wyników w 2011 r. Ze względu na niskie marże rafineryjne oraz wysoki efekt LIFO ich powtórzenie będzie bardzo trudne. Mimo to zalecamy trzymanie akcji PKN Orlen z powodu dywersyfikacji działalności oraz stabilnej sytuacji finansowej, które będą stanowiły bufor bezpieczeństwa w trudnym otoczeniu rynkowym w 2012 r.” – napisano w raporcie.
„Uważamy, iż stabilna sytuacja finansowa spółki, dywersyfikacja działalności na tle trudnego otoczenia rynkowego oraz niski poziom dźwigni finansowej to czynniki przemawiające na korzyść PKN Orlen, mimo spodziewanego pogorszenia wyników w 2012 r. W związku z powyższym wydajemy rekomendację TRZYMAJ” – dodano dalej.
