Na posiedzeniu w środę RPP zgodnie z oczekiwaniami pozostawiła główną stopę procentową na niezmienionym poziomie 3,5 proc. Po raz ostatni stopy procentowe zostały obniżone w czerwcu.
JPM zauważa, iż RPP utrzymała łagodne nastawienie w polityce pieniężnej, przyjmując postawę wyczekującą. Analitycy nie wykluczają zarazem redukcji głównej stopy do 3,25 proc. we wrześniu.
Oprócz złotego, którego umocnienie będzie równoznaczne z ogólnym zacieśnieniem polityki pieniężnej, duże znaczenie dla kolejnej obniżki będą miały dane o PKB za II kw. oraz inflacji za sierpień (której stopa najprawdopodobniej spadnie w sierpniu poniżej progu 3,0 proc.).
"Rada daje do zrozumienia, iż zbliża się do końca obecnego cyklu redukcji, ale nie ma jeszcze na tyle dużej ufności w ożywienie gospodarki, aby ogłosić jego definitywne zakończenie" - ocenili postawę RPP analitycy JP Morgana.
"Obniżka głównej stopy procentowej poniżej progu 3,0 proc. wygląda na mało prawdopodobną, częściowo dlatego, iż dane mierzące aktywność gospodarki mogą okazać się gorsze od spodziewanych, a po części dlatego, iż zachodzą obawy przed powiększeniem się deficytu fiskalnego w 2010 r." - dodali.
JP Morgan sądzi, iż RPP prawdopodobnie obniży poziom rezerwy obowiązkowej w wysokości 3,0 proc., choć zrobi to wówczas, gdy nabierze przekonania, iż banki zwiększyły aktywność pożyczkową.
