W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję Ciechu płacono 19,9 zł. W środę po 16.10. kurs akcji wynosił 19,20 zł, po spadku o 4,0%.
"W ostatnim miesiącu kurs Ciechu spadł o 20%, co w naszej opinii mogło częściowo wynikać z rosnącej niepewności na rynku (część inwestorów nadal traktuje spółkę jako ekspozycję na ryzyko kredytowe, mimo obniżenia długu do bezpiecznego poziomu i wydłużenia duracji). Najbliższe wyniki kwartalne mogą być co prawda słabe na poziomie netto (efekt podatku od sprzedaży Fosforów), ale na poziomie operacyjnym nie powinny rozczarować, a obserwowane obecnie tendencje (podwyżki cen sody i mocne spadki cen surowców petrochemicznych) będą wspierać rezultaty w II półroczu. Obecnie Ciech jest wyceniany ze znacznym dyskontem do porównywalnych spółek zagranicznych, szczególnie na poziomie EV/EBITDA (15-25%), co w kontekście poprawy struktury bilansu nie znajduje w naszej opinii uzasadnienia. W tym kontekście podwyższamy naszą rekomendację do kupuj, wyceniając akcje na 27,7 zł (wcześniej 30,1 zł)" - czytamy w raporcie.
