W środę na zamknięciu kurs wynosił 120,50 zł, po spadku o 2,27%.
"Naszą cenę docelową można zilustrować jako sumę trzech elementów: wartość aktywów operacyjnych KGHM (149 zł na akcję), negatywny wpływ podatku od wydobycia (- 56 zł na akcję) oraz oszacowanie wartości Quadra FNX (47 zł na akcje, a więc w cenie nabycia, co naszym zdaniem w świetle posiadanych informacji oraz istotnej szansy nie dojścia transakcji do skutku jest właściwe). Pierwszy element zawiera w sobie ryzyko zmiany ceny miedzi wyrażonej w złotych, drugi wprowadzenie innego mechanizmu opodatkowania od przyjętego przez nas. Natomiast trzeci zawiera ryzyko, że (a) transakcja nie dojdzie do skutku lub (b) ostateczny jej wpływ na wycenę będzie gorszy od zakładanego przez nas" - czytamy w raporcie.
Analitycy uważają, że negatywne informacje związane z podatkiem od wydobycia są już w cenie akcji KGHM.
„Na bazie posiadanych informacji oceniamy informację o przejęciu jako co najmniej neutralną lub lekko pozytywną dla KGHM. Tym samym uważamy przecenę akcji za przereagowanie rynku i okazję do inwestycji. Jednak nie uwzględniamy Quadry w prognozach ze względu na wciąż istotne ryzyko nie dojścia transakcji do skutku" – czytamy także w rekomendacji.
