Cena docelowa jednej akcji PGE została wyznaczona na poziomie 18,1 zł, o ponad 14 proc. niższym od poprzedniej wyceny wynoszącej 21,24 zł.
Rekomendacja została wydana przy cenie 18,09 zł.
„Akcje PGE okazały się w tym roku najlepszym wyborem w ramach sektora energetycznego, co może dziwić w kontekście obserwowanej w ostatnich miesiącach ogromnej presji na ceny w kontraktach na rok 2013. W naszej opinii w takim otoczeniu makro koncern ze swoim portfelem zintegrowanych pionowo elektrowni o niskich kosztach zmiennych stanowi najgorszą ekspozycję w polskim sektorze, gdyż jest narażony na największą erozję marży. Źródłem relatywnie dobrego sentymentu do Spółki jest zapewne mocna pozycja bilansowa, ale to może nie wystarczyć w środowisku mocnych ujemnych dynamik w wynikach, tym bardziej że konsensus wciąż wydaje się dość ambitny (potencjał spadku szacujemy na 10%). W perspektywie kilku miesięcy wsparciem dla kursu może być perspektywa wysokiej stopy dywidendy, ale wcześniej nie można jeszcze wykluczyć kolejnej porcji podaży akcji MSP. (...) Relatywnie zalecamy niedoważanie PGE kosztem TPE i ENA” – napisano w raporcie DI BRE.
