Cenę docelową walorów PKOBP ustalili na poziomie 45,1 zł.
W dniu sporządzania rekomendacji, na warszawskiej giełdzie, akcje banku warte były 40,3 zł, o 11,9 proc. mniej od ceny docelowej wyznaczonej przez Millennium DM.
Analitycy pozytywnie oceniają wynik netto PKO BP osiągnięty w I kwartale 2014 r. który ukształtował się na poziomie nieznacznie poniżej oczekiwań rynkowych. Na niższy wynik od oczekiwań miały wpływ głównie gorsze niż prognozowane dochody odsetkowe i z operacji finansowych. Bank odpisał od kapitału ok. 14 mln zł.
„Obecnie walory PKO BP są notowane przy poziomie wskaźnika P/E na lata 2014/15 w wysokości 14.8 i 14.3 (po uwzględnieniu kosztów połączenia z Nordea oraz wyników tego banku), przy średniej 17.5 i 15.5. Obecnie PKO BP jest jednym z najtańszych banków w sektorze, czego nie uzasadnia niższa niż u wielu konkurentów dywidenda. Niski wskaźnik wzrostu wolumenów i jego wpływ na wyniki będzie rekompensowany wzrostem aktywów po przejęciu Nordea Banku. Warto zauważyć, że dobre na tle poprzednich okresów wyniki zostały wypracowane przy stosunkowo wysokim poziomie rezerw. Wyceniając 1 akcję PKO BP na 45.1 PLN utrzymujemy pozytywną rekomendację dla banku. Naszym zdaniem w wycenie giełdowej nie są uwzględnione praktycznie żadne korzyści i potencjalny wzrost zysków po fuzji z Nordea Bankiem” – napisano w raporcie Millennium DM w uzasadnieniu do rekomendacji.
