"Od naszej ostatniej pozytywnej rekomendacji PGNiG wprawdzie spadł o 3 proc. jednak w tym samym czasie rynek obniżył się o 13 proc. Spółka zachowywała się lepiej od rynku ze względu na jej typowo defensywny charakter. Biorąc jednak pod uwagę, że wraz z kolejną fazą spadków indeksów zwiększa się prawdopodobieństwo silniejszych wzrostów, uważamy, że PGNiG będzie tracił na atrakcyjności. Obniżamy naszą cenę docelową z 4,47 zł do 3,56 zł ze względu na wzrost kursu USD/PLN, większy CAPEX oraz spadek wskaźników spółek użytych do wyceny porównawczej. Obniżamy również naszą rekomendację z +kupuj+ do +neutralnie+" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków PGNiG podał bardzo słabe wyniki za IV kwartał, a I kwartał nie powinien być istotnie lepszy. Spółka traciła rekordowo na gazie importowanym.
"Ze względu na wzrost kursu USD/PLN szacujemy, że importowany gaz będzie jeszcze droższy o około 5 proc. kwartał do kwartału. Jednak przy założeniu stabilizacji cen ropy i kursu USD/PLN, kolejne kwartały powinny być dużo lepsze nawet jeśli taryfy zostaną nieznacznie obniżone. Zakładamy obniżkę o 5 proc. od połowy kwietnia" - napisali analitycy.
