"Jedną z ważniejszych obserwacji jest to, że mamy bardzo mocny spadek zmienności na rynku złotego. W koszyku walut regionu niższą zmienność ma tylko korona czeska, która tradycyjnie jest bardziej stabilna" - powiedział PAP Biznes kierownik departamentu analiz TMS Brokers Bartosz Sawicki.
Sawicki zwrócił uwagę, że zmienność implikowana 3-miesięcznych opcji jest obecnie na poziomach sprzed pandemii. Spada także zmienność śródsesyjna.
"Wynika to z tego, że nastroje na rynkach są dobre. Przeważają nadzieje na szybkie opracowanie szczepionki na COVID-19, przeważa także zadowolenie z danych makroekonomicznych. Na dalszym planie są natomiast obawy o rozwój pandemii, sytuację epidemiczną w USA i możliwe opóźnienie odmrażania gospodarki. Widoczny jest zatem apetyt na ryzyko, złoty nie chce jednak na tym zyskiwać ze względu na czynniki lokalne. Są nimi niechęć RPP do silnego złotego i ekstremalnie niski poziom realnych stóp procentowych" - powiedział.
"Co prawda w tej sytuacji nikt póki co nie chce sprzedawać złotego, a z kupowaniem inwestorzy jeszcze czekają, ale wygląda na to, że rośnie prawdopodobieństwo wyjścia kursu EUR/PLN ponad poziom 4,50. Widać to po coraz słabszych przejściowych umocnieniach i wygaszaniu tych ruchów w kierunku 4,50. Kurs powinien w najbliższym czasie pozostać na zbliżonych poziomach do obecnego, czyli w okolicy 4,47-4,51" - dodał.
Ekonomista ocenił, że przy kursie 4,52/EUR byłby już lekko niedowartościowany względem krótkoterminowych fundamentów.
Dodał, że w przypadku EUR/USD w najbliższym czasie możliwe będzie niewielkie odrobienie strat po dwukrotnym fiasku zepchnięcia dolara na nowe minima w tym tygodniu. Kurs USD/PLN może przy tym poruszać się między 3,92 a 3,97.
RYNEK DŁUGU
W trakcie piątkowej sesji na krajowym rynku długu skarbowego rentowności poszły w dół o 2 pb na środku i na długim końcu krzywej.
"Na rynkach długu powinniśmy obserwować stosunkową stabilizację. W przypadku krajowych obligacji 10-letnich rentowność powinna krążyć wokół poziomu 1,35 proc. Jeśli chodzi o papiery 2-letnie poziomem stabilizacji byłoby około 0,1-0,12 proc." - powiedział Sawicki
Zwrócił uwagę, że również na rynku długu widoczny jest spadek zmienności, a rynki w ostatnim czasie poruszają się w trendzie bocznym.
Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wynosi 0,620 proc. (+0,8 pb), a niemieckich -0,455 proc. (+1,6 pb).
| piątek | piątek | czwartek | |
| 16.02 | 9.25 | 17.12 | |
| EUR/PLN | 4,4796 | 4,4833 | 4,4783 |
| USD/PLN | 3,9189 | 3,9368 | 3,9203 |
| CHF/PLN | 4,1698 | 4,1685 | 4,1533 |
| EUR/USD | 1,1431 | 1,1388 | 1,1423 |
| OK0722 | 0,07 | 0,07 | 0,07 |
| DS0725 | 0,73 | 0,75 | 0,75 |
| DS1030 | 1,32 | 1,33 | 1,34 |
Polecamy: Emilewicz: Amerykańskie koncerny zainwestowały w Polsce ponad 38 mld USD
