Cena docelowa została obniżona o 2,8 proc. Obecnie analitycy DI BRE wyceniają papiery GTC na 23,36 zł, podczas gdy poprzednia cena docelowa wynosiła 24,03 zł.
W dniu wydania raportu na zamknięciu warszawskiej giełdy za akcje GTC trzeba było zapłacić 19,7 zł, o ponad 18 proc. mniej od ceny docelowej ustalonej przez DI BRE. Raport został sporządzony przy kursie 19,25 zł.
W poniedziałek około godz. 16:35 wartość papierów dewelopera rynek ustalił na 19,37 zł.
„Znaczna przecena akcji GTC, która nastąpiła po publikacji wyników Q1 jest naszym zdaniem dobrym momentem do kupna walorów dewelopera. Spółka jest notowana z 7% dyskontem do wartości księgowej na 2011 r. oraz 20% dyskontem na 2012 r. Obecna wycena rynkowa GTC oznacza, że spółka jest notowana z 17% dyskontem do Echo Investment na wskaźniku P/BV. Dyskonto do zagranicznych deweloperów komercyjnych również wynosi kilkanaście procent (poza spółkami notowanymi na giełdzie austriackiej)” – napisano w raporcie DI BRE.
„Zagraniczni deweloperzy nie mają możliwości generowania zysku z tytułu kompresji stóp kapitalizacji. Pomimo informacji o planach nabycia gruntów pod nowe inwestycje, scenariusz emisji akcji w celu ich finansowania wydaje się nam mało prawdopodobny. Spółka posiada wystarczająco dużo tańszych źródeł finansowania. Finalizacja umowy sprzedaży udziałów w Galerii Mokotów powinna całkowicie zabezpieczyć potrzeby gotówkowe spółki w średnim okresie. W raporcie uwzględniamy niższe tempo wzrostu rynku nieruchomości na południu Europy oraz sprzedaż Galerii Mokotów w 2011 r. Powoduje to korektę naszych prognoz zysku netto w latach 2011-2013 oraz nieznaczny spadek ceny docelowej akcji GTC do 23,36 PLN (poprzednio: 24,03). Jednocześnie, w związku ze spadkiem rynkowej wyceny akcji, podwyższamy naszą rekomendację do kupuj” – dodano dalej.
