Przy ocenie współczynnika kredyty/depozyty analitycy zauważają, że wartość wolumenów kredytów w relacji rocznej była niższa o 16,6 proc., natomiast w porównaniu kwartalnym ich wartość spadła o 3 proc. Także depozytów bankowych było mniej o 8,4 proc. W ocenie DM Millennium, na tle innych dużych banków statystyki te prezentują się bardzo słabo. "Współczynnik kredyty/depozyty na poziomie 63,3% wzrósł w I kwartale (5.1pp kw./kw.), kształtuje się jednak wciąż na niskim poziomie" – czytamy w raporcie.
"W dalszym ciągu w banku spadają wolumeny i jeśli ta tendencja nie zostanie zatrzymana, w kolejnych kwartałach możemy mieć do czynienia ze spadkiem wyniku odsetkowego, pomimo stosunkowo wysokiej marży odsetkowej. " – czytamy w raporcie.
Mimo to analitycy oczekują powolnego wzrostu zysku netto w kolejnych okresach. Uważają oni, że gorsze wyniki odsetkowe zostaną zrekompensowane spadkiem odpisów na rezerwy.
Uzasadniając wydanie pozytywnej rekomendacji dla Banku Handlowego analitycy wskazują także fakt, że akcje BH w relacji do innych banków notowane są z dyskontem (P/E na lata 2010/2011 14,2 i 12,0 przy średniej 16,2 i 13,0).
Dalej czytamy - "Za zainteresowaniem akcjami BH przemawia fakt powrotu banku do polityki wypłaty wysokiej dywidendy (3,77 PLN za 2010 rok, co da 5% DY). Choć spadek dynamiki wolumenów wygląda niepokojąco, sądzimy że II połowa roku przyniesie odwrócenie tej tendencji (strategia banku zakłada położenie nacisku na wzrost w tym zakresie). "
