Cenę docelową podnieśli o 19 proc. do 33 zł z 27,7 zł.
Raport został sporządzony przy rynkowym kursie akcji LOTOS wynoszącym 40,8 zł, co w zestawieniu z wyceną analityków sugeruje możliwy spadek cen akcji o 19 proc.
„Spółka w 2010 osiągnęła EBITDA na poziomie 1155,8 mln PLN, jednak po wyeliminowaniu efektu na zapasach było to 737,6 mln PLN. W tym roku powinna nastąpić istotna poprawa wyników ze względu na zwiększenie przerobu rafinerii, poprawie koszyka produktów dzięki nowym instalacjom oraz rozpoczęcia wydobycia ze złoża YME. Nie sądzimy jednak, aby zysk netto zbliżył się do 1 mld PLN (tak jak to zapowiada zarząd) bez pozytywnego wpływu na zapasach lub różnic kursowych. Podnosimy naszą wycenę z 27,7 PLN do 33,0 PLN (głównie ze względu na wycenę porównawczą) jednak utrzymujemy rekomendację redukuj” – napisano w raporcie.
