W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję Lotosu płacono 26,40 zł. W poniedziałek po godzinie 16:30 kurs wynosił 26,01 zł po spadku o 3,4%.
"Ostatnie mocne spadki kursu Lotosu (od kwietniowego szczytu -46%) nie stanowią w naszej opinii okazji do kupna i są tylko urealnieniem wyceny spółki w obliczu bardzo niekorzystnych tendencji makro w sektorze rafineryjnym. Obecna wycena implikuje wskaźnik EV/EBITDA LIFO'2011 na poziomie 8,0 vs. 5,9 w przypadku Orlenu, a poziom zadłużenia netto przekracza 5-krotność EBITDA LIFO (dla Orlenu po korekcie o wpływy z Polkomtela jest to tylko 1x). W tym kontekście znacznie korzystniejszy bilans ryzyka w niepewnym otoczeniu mają akcję płockiego koncernu, tym bardziej że PKN ma zdywersyfikowane źródła zysków (petrochemia, detal). Premia dla Lotosu ze względu na proces prywatyzacji jest nieuzasadniona, gdyż z uwagi na uwarunkowania polityczne sprzedaż kontrolnego pakietu jest bardzo mało prawdopodobna. W kontekście ostatnich spadków kursu zamykamy już jednak naszą negatywną rekomendację" - czytamy w raporcie.
