W dniu wydania rekomendacji za jedną akcję JSW płacono 87,0 zł. W poniedziałek ok. godz. 11:10 kurs wynosił 85,15 zł po wzroście o 1,3%.
"Od czasu wydania ostatniej rekomendacji otoczenie spółki pogorszyło się. Dekoniunktura gospodarcza i związany z nią spadek popytu na stal przełożyły się na niższe ceny węgla koksowego i koksu na świecie. Dalszy spadek cen w 2012 r. jest bardzo prawdopodobny. Z potencjalnych czynników mogących sprzyjać notowaniom akcji dostrzegamy: utrzymanie się bardzo niskiego kursu złotego wobec dolara i euro, wzrost wolumenu wydobycia węgla i przejęcie Koksowni Victoria" - czytamy w rekomendacji.
Poza spadkiem cen produktów negatywnie na notowania wpływać może potencjalny dalszy wzrost kosztów z tytułu świadczeń pracowniczych (w tym węgla deputatowego) oraz ryzyko znaczącego wzrostu poziomu opodatkowania wydobywanego węgla w nieco dalszej przyszłości – na co wskazują działania podjęte wobec KGHM.
"Ze względu na ryzyko podatkowe do ceny wynikowej przyjęliśmy 10%-owe dyskonto. Obniżamy cenę docelową dla spółki do 110,9 zł/akcję, a rekomendację do akumuluj" - podsumowano w rekomenacji.
