Cena docelowa jednej akcji SNIEZKA ustalona została na poziomie do 36,6 zł. Poprzednio te same papiery wyceniane były na 33,9 zł.
Rekomendację sporządzono przy rynkowej cenie akcji spółki wynoszącej 31,61 zł, co w zestawieniu z najnowszą wyceną analityków oznacza potencjał wzrostowy na poziomie 15,8 proc.
„Od czasu naszej ostatniej rekomendacji z lipca (Trzymaj) kurs akcji Śnieżki nie uległ większym zmianom. Wyniki 2Q’12 okazały się być lekko powyżej naszych prognoz (EBIT 21,1 mln PLN vs oczekiwane 19,6 mln PLN). Baza z 3Q’11 jest bardzo słaba, nastąpiło wtedy największe uderzenie w wynik rosnących cen surowców (głównie bieli tytanowej). Także 4Q’11 był slaby i mocno obciążony zdarzeniami jednorazowymi. Spodziewamy się, że raport za 3Q’12, na bazie dobrej dynamiki przychodów i wysokiej marży brutto ze sprzedaży (w obydwu przypadkach odpowiadają za to głównie wprowadzane w ostatnich kwartałach podwyżki cen farb) może pozytywnie zaskoczyć rynek notowanymi dynamikami wyników. Biorąc pod uwagę dobry 2Q’12 i spodziewane wyniki 3Q’12, podwyższamy nasze prognozy na 2012 rok. Realne staje się powtórzenie wyniku netto z rekordowego 2010 roku. Tym samym zmieniamy zalecenie z Trzymaj na Akumuluj i równocześnie podwyższamy cenę docelową z 33,9 PLN do 36,6 PLN. Spółka handlowana jest ze sporym dyskontem do zachodniej konkurencji: P/E’12=8,8x (P/E’13=9,6x) wobec mediany 15,3x (14,0x). W modelu uwzględniamy przeprowadzony skup akcji własnych (spółka nabyła 6,9% akcji po 31,0 PLN, na co przeznaczyła 28,9 mln PLN)” – napisano w raporcie BDM.
