Polska waluta zyskała jednak symbolicznie (0.09%) wobec franka szwajcarskiego, co przypisać można dynamicznemu ruchowi wzrostowemu na parze EUR/CHF. Inwestorzy oczekują, iż szwajcarscy decydenci usztywnią kurs na wyższym poziomie niż obecnie (1.20 CHF).

W trakcie wczorajszej sesji byliśmy również świadkami przyjęcia budżetu Polski na rok 2012r. Założony w nim został deficyt/PKB na poziomie 3%, co spełniałoby wytyczne reformującej się Strefy Euro. Jednocześnie przyjęto dość ostrożne założenia dotyczące wzrostu gospodarczego na poziomie 2.5% PKB, podczas gdy obecny consensus rynkowy kształtuje się na poziomie 3.00% PKB. Niemniej warto pamiętać, iż dynamika wzrostu w dużej mierze zależeć będzie od kondycji gospodarki niemieckiej, gdzie zagrożeniem mogą być pojawiające się symptomy spowolnienia. Minister Rostowski w planie budżetowym na rok 2012r. założył średni kurs EUR/PLN na poziomie 4.17PLN, a więc 6.5% niżej od wartości obecnej. Ostatni raz notowania znajdowały się w tym zakresie we wrześniu 2011r. Ponadto w założeniach makroekonomicznych strategii zarządzania długiem czytamy, iż oczekiwane kursy rynkowe na koniec roku 2011r. mają wynieść: 4.35PLN wobec euro oraz 3.22 w przypadku zestawienia z dolarem. Sugerowałoby to, iż w przypadku braku impulsów z rynków globalnych skutkujących aprecjacją ryzykownych walut, polscy decydenci podejmą działania mające na celu sprowadzenie notowań do tych wartości pod koniec roku. Poziom ten można odebrać to jako poziom docelowy dla interwencji NBP i BGK na rynku.

Ponadto w dniu dzisiejszym kończy się 2-dniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Nie oczekuje się jednak zmiany stóp procentowych pomimo impulsów płynących z gospodarki. W dużej mierze obniżenie stóp procentowych utrudniłoby zakładane założenia budżetowe oraz działalność NBP na rynku. Warto jednak skupić się na komunikacie opublikowanym po posiedzeniu, gdzie najprawdopodobniej podane zostaną odniesienia do ostatnich odczytów inflacyjnych oraz danych z gospodarki. Rynek oczekuje obcięcia stóp dopiero w II kw. 2012r., kiedy gospodarka może wykazać kolejne oznaki realnego spowolnienia.

Warto również śledzić dzisiejszą publikacje stanu rezerw dewizowych NBP, gdzie poprzednia wartość wynosiła 73.3 mld w przeliczeniu na euro. Aktualna zmiana pozwoli ocenić w przybliżeniu jakimi środkami będzie operować bank centralny podczas spodziewanych interwencji oraz jaka kwota została przetransferowana w trakcie ostatnich aktywności na rynku.

Z informacji opublikowanych wczoraj można wyczytać również, iż polscy decydenci zakładają aprecjację złotego do poziomu 2.96USD/PLN i 4.00EUR/PLN pod koniec roku 2012r. Scenariusz ten zakłada najprawdopodobniej poprawę sytuacji w Strefie Euro i umiarkowany udział instytucji centralnych na rynku walutowy. Warto jednak pamiętać, że w przypadku trwania impasu lub co gorsza eskalacji problemów Strefy osiągniecie tych założeń wydaje się mocno nierealistyczne.

Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.