Ważne
SKRÓT:
- Bazowy scenariusz UCE Research i Briju zakłada cenę złota na koniec 2026 roku w przedziale 4350-4650 USD za uncję.
- To znacznie mniejsza zmiana niż w 2025 roku, gdy złoto zyskało aż 67,4 procent.
- Nawet przy wzroście notowań do górnej granicy prognozy, kupno fizycznego złota może przynieść stratę - przez premię przy zakupie i niższą cenę odkupu.
- Żeby transakcja sztabką lub monetą wyszła na zero, złoto musiałoby zdrożeć o ok. 5,1 procent.
- Na wynik w złotówkach dodatkowo wpływa kurs dolara - jego umocnienie lub osłabienie może zmienić zysk w stratę i odwrotnie.
Ile będzie kosztować złoto na koniec 2026 roku?
Analitycy UCE Research i Briju przygotowali bazowy scenariusz cenowy dla złota na koniec 2026 roku. Zakłada on przedział 4350-4650 USD za uncję - to zmiana od spadku o ok. 0,4% do wzrostu o 6,5% względem końca 2025 roku.
Punktem odniesienia jest cena złota z końca 2025 roku, wynosząca ok. 4368 USD za uncję według benchmarku LBMA Gold Price PM, przywołanego przez World Gold Council. Dolna granica nowej prognozy jest od niej niższa zaledwie o 18 USD, a górna wyższa o 282 USD.
"Prognoza dotyczy ceny jednej uncji trojańskiej, czyli około 31,1 g złota, na rynku międzynarodowym. Taki przedział przedstawiał również w jednym z opublikowanych komentarzy zespół Global Investment Strategy Group w J.P. Morgan Wealth Management. Scenariusz dopuszcza korekty w ostatnim kwartale. Cena docelowa nie oznacza nieprzerwanego wzrostu notowań" - mówi Piotr Biela, ekspert rynku złota z firmy Briju.
Ważne
Ile złoto kosztuje dzisiaj 13 października 2026?
NBP podaje cenę złota za 1 gram (1 g). 1 g złota kosztuje 13 października 526,13 zł.
67,4 procent zwyżki w 2025 roku. Dlaczego rok 2026 uspokoił wzrost cen złota?
W 2025 roku złoto zyskało aż 67,4 procent - to jedna z najmocniejszych rocznych zwyżek w historii tego rynku. Prognoza na koniec 2026 roku zakłada znacznie mniejszą zmianę, w skrajnym przypadku nawet lekki spadek.
"Taki przedział cen oznacza znacznie mniejszą zmianę roczną niż ubiegłoroczna zwyżka. Popyt banków centralnych może wspierać złoto, natomiast wzrost realnych rentowności obligacji może w zasadzie osłabiać notowania. Zakończenie roku na poziomie 4350-4650 USD nie wyklucza wcześniejszej przeceny" - komentuje Piotr Biela.
Dlaczego wzrost ceny złota nie musi oznaczać zysku dla ciebie?
To najważniejsza informacja dla każdego, kto rozważa zakup fizycznego złota - sztabki lub monety. Nawet jeśli cena wzrośnie zgodnie z prognozą, kupujący może i tak stracić pieniądze.
Powód jest prosty: sztabki i monety kupuje się z premią ponad wartość samego kruszcu, a sprzedaje po cenie niższej od tej wartości. Ta różnica - czyli spread między ceną zakupu a ceną odkupu - pochłania część lub całość zysku z samego wzrostu notowań.
W modelowej kalkulacji UCE Research przyjęto premię zakupu na poziomie 3% ponad wartość kruszcu oraz cenę odkupu niższą o 2% od tej wartości. Przy takich założeniach wzrost ceny złota z 4500 do 4650 USD - czyli o 3,3% - przynosi stratę rzędu 1,7% zainwestowanej kwoty.
"Są to założenia obliczeniowe, a nie średnie stawki rynkowe" - zaznaczają analitycy z UCE Research.
Ile musi zdrożeć złoto, żebyś nie stracił na sztabce lub monecie?
Przy przyjętych założeniach - premii zakupu 3% i cenie odkupu niższej o 2% - złoto musiałoby zdrożeć o 5%, żeby transakcja wyszła na zero, jeszcze przed doliczeniem dodatkowych kosztów: dostawy, przechowywania, ubezpieczenia czy podatku.
Ważne
Oznacza to, że przy cenie zakupu bliskiej obecnym notowaniom - czyli ok. 4500 USD - potencjał wzrostu zawarty w bazowej prognozie może być zbyt mały, żeby pokryć koszty transakcji.
Scenariusz | Cena zakupu | Cena sprzedaży | Zmiana wartości złota | Wynik po kosztach zakupu i odkupu |
|---|---|---|---|---|
Niska cena wejścia, dolna granica prognozy | 4100 USD | 4350 USD | + 6,1% | +1,1% zysku |
Niska cena wejścia, górna granica prognozy | 4100 USD | 4650 USD | +13,4% | +8,4% zysku |
Wysoka cena wejścia, górna granica prognozy | 4500 USD | 4650 USD | +3,3% | -1,7% straty |
"Przy notowaniach bliskich 4500 USD potencjał wynikający z bazowej prognozy może być zbyt mały, aby pokryć koszty obrotu fizycznym złotem. Niższa cena wejścia zwiększa ten margines, o ile nadal aktualne są przesłanki oczekiwanego odbicia. Sama przecena nie przesądza o opłacalności, ponieważ może towarzyszyć pogorszeniu perspektyw rynku" - wyjaśnia Piotr Biela.
Stopy procentowe w USA i kurs dolara - dwa czynniki, które zdecydują o cenie złota
Złoto nie wypłaca odsetek, dlatego jego atrakcyjność spada, gdy rosną realne rentowności amerykańskich obligacji - czyli dochód po uwzględnieniu inflacji. Wtedy inwestorzy chętniej wybierają aktywa oprocentowane. Spadek rentowności działa odwrotnie i wspiera cenę kruszcu.
Drugim kluczowym czynnikiem jest dolar. Jego umocnienie podnosi koszt zakupu złota dla inwestorów rozliczających się w innych walutach, co może ograniczać popyt. Słabszy dolar zwykle sprzyja cenom złota.
"W okresach silnych obaw o bezpieczeństwo finansowe lub sytuację międzynarodową zainteresowanie złotem może jednak wzrosnąć pomimo niesprzyjających warunków na rynku walutowym i obligacyjnym" - dodaje ekspert z Briju.
Banki centralne kupują złoto. Czy to gwarancja wzrostu cen kruszcu?
Banki centralne wykorzystują złoto do dywersyfikacji rezerw i ograniczania ryzyka walutowego oraz geopolitycznego - opisuje to Europejski Bank Centralny. World Gold Council zakłada w swojej analizie znaczące zakupy tej grupy w 2026 roku, choć ich skala może być niższa niż rok wcześniej.
To jednak nie oznacza, że popyt banków centralnych wyznacza cenę, poniżej której złoto nie może spaść.
"Na krótszych odcinkach czasu znaczenie mają przepływy kapitału do funduszy zabezpieczonych fizycznym złotem. Napływ środków zwiększa zapotrzebowanie na kruszec, a odpływ może nasilać presję na sprzedaż. Dla cen do końca roku istotne będzie więc również to, czy inwestorzy finansowi zwiększą zaangażowanie, czy zaczną realizować zyski i przenosić kapitał do innych aktywów" - mówią analitycy z UCE Research.
Znaczenie ma też ograniczona podaż. Uruchamianie nowych kopalń trwa latami, więc wysoka cena nie przekłada się od razu na wzrost wydobycia. Może za to zachęcać do sprzedaży złota z recyklingu i ograniczać popyt jubilerski.
Kurs złotego może zniwelować twój zysk na złocie
Jeśli kupujesz złoto w Polsce, wynik w złotówkach zależy nie tylko od notowań dolarowych, ale też od kursu USD/PLN. To może zaskoczyć nawet doświadczonych inwestorów.
W przykładowej sytuacji wzrost dolarowej ceny złota o 10% przy jednoczesnym spadku kursu dolara o 8% podniósłby wartość kruszcu w złotówkach tylko o 2% - przed kosztami transakcji. Umocnienie złotego może więc ograniczyć lub całkowicie zniwelować korzyść ze wzrostu światowych notowań. Osłabienie złotego działa odwrotnie i wzmacnia zysk.
Kiedy najlepiej kupić złoto, żeby nie stracić pieniędzy?
Prognoza UCE Research nie wskazuje konkretnego miesiąca, w którym zakup będzie najtańszy. To, czy warto poczekać, zależy od ceny wejścia i tego, czy utrzymają się przesłanki do wzrostu notowań.
"Późniejsza transakcja poprawiłaby oczekiwany wynik przy niższej cenie zakupu, o ile utrzymałyby się perspektywy ceny sprzedaży i porównywalne koszty. Jeśli złoto wcześniej zdrożeje, oczekiwanie zmniejszy potencjał zysku. Zakup przed końcem roku może przynieść stratę, mimo realizacji prognozy. Zmiana rok do roku opisuje rynek, lecz nie jest stopą zwrotu osoby kupującej złoto w ostatnim kwartale" - podsumowują analitycy z UCE Research.
Ważne
Ten sam poziom ceny na koniec roku może oznaczać zysk lub stratę - zależnie od tego, kiedy i po jakiej cenie kupiłeś kruszec oraz jakie koszty towarzyszyły transakcji.
Ceny złota na koniec 2026 - jaka jest prognoza? FAQ
Ile będzie kosztować złoto na koniec 2026 roku?
Według bazowego scenariusza UCE Research i Briju cena może wynieść od 4350 do 4650 USD za uncję.
O ile wzrosło złoto w 2025 roku?
Złoto zyskało w 2025 roku 67,4% według benchmarku LBMA Gold Price PM.
Czy wzrost ceny złota gwarantuje zysk przy sprzedaży sztabki lub monety?
Nie. Przez premię przy zakupie i niższą cenę odkupu, nawet wzrost notowań może przynieść stratę - w modelowej kalkulacji wzrost z 4500 do 4650 USD oznacza 1,7% straty.
O ile musi zdrożeć złoto, żeby zakup się opłacił?
Przy przyjętych założeniach (premia 3%, odkup niższy o 2%) złoto musi zdrożeć o 5%, żeby transakcja wyszła na zero. Dopiero wzrost o więcej niż 5% oznacza zysk.
Jakie czynniki wpływają na cenę złota w 2026 roku?
Najważniejsze to realne rentowności amerykańskich obligacji, kurs dolara, popyt banków centralnych oraz przepływy kapitału do funduszy inwestujących w złoto.
Czy zakupy banków centralnych gwarantują, że złoto nie spadnie?
Nie. Popyt banków centralnych wspiera ceny, ale nie wyznacza poziomu, poniżej którego złoto nie może spaść.
Jak kurs dolara wpływa na opłacalność zakupu złota w Polsce?
Bardzo mocno. Umocnienie złotego może zniwelować zysk ze wzrostu światowych notowań, a osłabienie złotego może ten zysk zwiększyć.
Czy warto poczekać z zakupem złota do przyszłego roku?
To zależy od ceny wejścia i tego, czy utrzymają się przesłanki do wzrostu notowań. Prognoza nie wskazuje konkretnego najlepszego miesiąca zakupu.
Źródło: UCE Research i Briju
W redakcji Infor.pl dzieli się wiedzą opartą na przygotowaniu zawodowym radcy prawnego oraz doświadczeniu z kancelarii prowadzonej od 2017 roku. Jego droga zawodowa związana z prawem zaczęła się jednak już w 2012 roku – po ukończeniu studiów na kierunku prawo na Krakowskiej Akademii rozpoczął pracę w kancelarii (choć jako stażysta zdobywał doświadczenie prawnicze już od 2010 roku), by następnie w latach 2014–2016 odbyć aplikację w Okręgowej Izbie Radców Prawnych w Krakowie i zdać państwowy egzamin zawodowy na radcę prawnego w 2017 roku. Szczególny nacisk kładzie na zagadnienia z zakresu prawa cywilnego, gospodarczego, autorskiego, nowych technologii oraz obrotu nieruchomościami, a także prawa pracy i ubezpieczeń społecznych. Z Krakowem związany jako mieszkaniec od 2007 roku, co przekłada się także na dobrą znajomość lokalnego kontekstu. Prywatnie pasjonuje się motoryzacją – zarówno światem samochodowym, jak i motocyklowym (od kilku lat motocyklista) oraz kinematografią. Miłośnik Włoch.