Cena docelowa jednej akcji PKOBP została podniesiona o 5 proc. do 42 zł.

Raport został sporządzony gdy na warszawskiej giełdzie akcje banku kosztowały 36,1 zł, co oznacza 16 procentowy potencjał wzrostowy.

„Ostatnio ogłoszoną akwizycję większości aktywów grupy Nordea w Polsce (w tym Nordea Bank Polska, 14. największy bank na rynku) za 2,8 mld PLN, czyli efektywnie przy wskaźniku P/BV w wysokości 1,1x, postrzegamy pozytywnie, szczególnie względem wyceny poprzednich transakcji M&A w Polsce: 1,5x P/BV w przypadku Kredyt Banku i 1,7x w przypadku Polbanku. PKO BP nie tylko umocni swoją pozycję lidera w sektorze, wyraźnie deklasując Pekao i BZ WBK, ale również wykreuje wartość dodaną dla swoich akcjonariuszy. Przy utrzymującym się niskim popycie na kredyty, uważamy inwestycję w aktywa z potencjałem wygenerowania ROE na poziomie 13% w ciągu trzech lat jako lepszą niż utrzymywanie kapitału nadwyżkowego. Chociaż przejściowo akwizycja ta wpłynie na obniżenie dywidendy z zysku za 2013 do 20% z 60% w 2012, to tempo odbudowy kapitału przyspieszy po finalizacji dwóch aliansów strategicznych: w obszarze płatności (ok. 200 mln PLN zysku netto w 2013) oraz ubezpieczeń (nawet ok. 600 mln PLN zysku kapitałowego w 2014). Na naszych nowych, skorygowanych prognozach zysku netto (zakładających konsolidację Nordei od początku 2014), bank notowany jest na atrakcyjnym wskaźniku P/E w wysokości 15,3x na 2013 i 12,4x na 2014, odpowiednio 8% i 16% poniżej średniej dla sektora oraz 9% i 18% poniżej średniej dla Pekao i BZ WBK” – napisano w raporcie DI BRE.