Cena docelowa jednej akcji BZWBK została podwyższona do 270 zł.
Rekomendacja została wydana przy cenie 239 zł, co sugeruje potencjał wzrostowy na poziomie 13 proc.
„Po tym jak KNF wydał zgodę na połączenie z Kredyt Bankiem, zmaterializował się ostatni niezbędny warunek to przeprowadzenia fuzji. W naszych prognozach podtrzymujemy założenie, że od początku 2013 będziemy mieć do czynienia z połączonym bankiem, trzecim największym w kraju. Naszym zdaniem początek 2013 będzie wyzwaniem dla „nowego” BZ WBK nie tylko ze względu na toczące się procesy integracyjne, ale również z powodu słabego otoczenia makroekonomicznego. Sądzimy, że sytuacja może ulec znaczącej poprawie w drugiej połowie roku, kiedy połączony bank zacznie odnotowywać pierwsze synergie z tytułu fuzji. Ponieważ materialnych synergii oczekujemy dopiero w okresie 2014-2015, uważamy, że tempo poprawy zysku netto poczynając od 2014 może być znacząco wyższe niż średnia w sektorze, prognozujemy 20% R/R w BZ WBK (z czego +4p.p. wynika z synergii) względem średniej w sektorze na poziomie 13% R/R. BZ WBK notowany jest na atrakcyjnym poziomie wskaźnika 2014 P/E w wysokości 12,9x 11% poniżej średniej dla banków z WIG20” – napisano w raporcie DI BRE.
