Cena docelowa jednej akcji CYFRPLSAT została podniesiona do 15,6 zł (poprzednio 13,2 zł).
Raport został sporządzony gdy na warszawskiej giełdzie akcje spółki kosztowały 15,4 zł.
„Cyfrowy Polsat pozytywnie zaskoczył w kończącym się roku uzyskiwanymi wynikami, głównie za sprawą wprowadzonych oszczędności w obszarze kosztów programingu (głównie kontentu sportowego) oraz kosztów windykacji i odpisów należności. W nadchodzącym roku Spółce trudno już będzie niwelować ubytek przychodów reklamowych cięciami kosztów ramówki (Telewizja Polsat zapowiedziała, że to udziały w oglądalności będą przyszłorocznym priorytetem Spółki i nie należy spodziewać się istotnych cięć w kosztach produkcji telewizyjnej). Dodatkowo, po tym jak UKE rozdysponuje częstotliwości 1800 MHZ (początek 2013 roku), już w przyszłym roku może pojawić się nowa konkurencja w obszarze superszybkiego internetu, co wywoła dodatkową presję na rentowność i utrudni dalszy rozwój usługi. W segmencie płatnej telewizji spodziewamy się nasycenia rynku i zaostrzenia presji konkurencyjnej w związku z przejściem na nadawanie cyfrowe w naziemnej telewizji oraz połączenie ’n’ i Cyfry Plus. W naszym modelu wyceny wprowadzamy zmiany uwzględniające silniejsze niż przez nas zakładane ścięcie kosztów programingu w bieżącym roku, skuteczniejszą politykę windykacyjną w segmencie usług dla klienta indywidualnego, niższą stopę wolną od ryzyka oraz zaktualizowaną wycenę porównawczą” – napisano w raporcie DI BRE.
