Cyfrowy Polsat zawarł umowę przejęcia większościowego pakietu (83,8 proc.) w spółce Metelem Holding Company Limited, w całości kontrolującej Polkomtel - operatora sieci Plus. W wyniku transakcji powstanie największa na polskim rynku grupa medialno-telekomunikacyjna. Wartość Metelem wyceniono na 6,15 mld zł.
Polkomtel jest jednym z trzech głównych operatorów telefonii komórkowej w Polsce i świadczy usługi ponad 14 mln klientów. Cyfrowy Polsat ma obecnie 3,5 mln abonentów i jest największą grupą medialną w Polsce. Tworzy ją Cyfrowy Polsat - największa w Polsce i czwarta co do wielkości w Europie platforma satelitarna oraz Telewizja Polsat - nadawca komercyjny w Polsce.
"Tworzymy niekwestionowanego lidera na rynku mediów i telekomunikacji. Rynek, który adresujemy to ok. 25 mln urządzeń z ekranem i który stale rośnie. Polkomtel ma efektywny sposób wprowadzania smartfonów na rynek. Cyfrowy Polsat nie ma takiej możliwości. Bez tego kroku odcięlibyśmy się od 50 proc. przyszłego rynku" - mówił prezes Cyfrowego Polsatu Dominik Libicki, uzasadniając transakcję.
W ocenie Libickiego, połączona firma ma potencjał do oferowania usług nie tylko na rynku cyfrowej rozrywki telekomunikacji, ale również usług bankowych, inteligentnego domu, sprzedaży energii, czy monitoringu.
Główni właściciele operatora sieci komórkowej - zarejestrowane na Cyprze podmioty związane z Zygmuntem Solorzem-Żakiem (będące akcjonariuszami Metelem) - już sformalizowali umowę. Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju, który posiada ok. 16,23 proc. akcji Metelem, wciąż rozpatruje propozycję.
Cyfrowy Polsat obejmie większościowy pakiet w zamian za 243,9 mln nowo wyemitowanych akcji po cenie emisyjnej wynoszącej 21,12 zł. Wraz z aktywami Cyfrowy Polsat przejmie także długi Metelem, opiewające na 10.2 mld zł.
"Przy prezentowanych przez spółkę wynikach wydaje się, że wycena (Metelem - red.) na poziomie 6,15 mld zł jest właściwa. Można jednak mieć spore dylematy i wątpliwości, czy takie osiągnięcia uda się zachować w przyszłości. Naszym zdaniem przy takim scenariuszu nie jest wykluczone, że zapowiadane synergie kosztowe będą zatem neutralizowały przyszłe ubytki wyniku Polkomtela" - uważa Maciej Bobrowski, Dyrektor Wydziału Analiz i Informacji Domu Maklerskiego BDM S.A.
Zdaniem zarządu Polsatu Cyfrowego synergie wynikające z zakupy wyniosą do końca 2019 roku ok. 3,5 mld zł.
Polkomtel zaprezentował dziś korzystne wyniki za trzy kwartały 2013 roku. Przychody co prawda spadły do 5,03 mld zł z 5,36 mld zł rok wcześniej, jednak zysk EBITDA firmy wzrósł do 2,23 mld zł z 2,17 mld zł odnotowanych w roku ubiegłym. Na przestrzeni trzech kwartałów tego roku rentowność EBITDA operatora wzrosła do 44,4 proc. w porównaniu z 40,6 proc. w tym samym okresie rok wcześniej.
Poprawa struktury finansowania Polkomtela i planowane osiągnięcie efektu synergii zdają się być najważniejszymi przyczynami, dla których doszło do transakcji - tłumaczy agencji Bloomberga Przemysław Sawala-Uryasz, analityk UniCredit. Jak zauważa ekspert, od momentu przejęcia przez Solorza-Żaka Polkomtela sytuacja na rynku telekomunikacyjnym pogorszyła się.
>>> Czytaj też: UKE przyjrzy się propozycjom Polkomtelu
Inwestorzy nie zareagowali entuzjastycznie na wiadomość o transakcji. Chwilę po godzinie 10 akcje notowanego na warszawskiej GPW Cyfrowego Polsatu taniały o ponad 3 proc., a rentowność obligacji spółki rosła.
"Umowa zwiększy dług Cyfrowego, ale pozytywną informacją jest zapowiedź ogromnych efektów synergii" - mówi Sawala-Uryasz.
>>> Czytaj też: Plus ma najwyższy przychód z klienta
Finalizacja transakcji do końca maja
Cyfrowy Polsat chce sfinalizować transakcję przejęcia Metelem Holding, kontrolującego Polkomtel, do końca maja 2014 roku, poinformował członek zarządu spółki ds. finansowych Tomasz Szeląg.
Według jego słów, w pierwszym etapie do II kw. 2014 roku nastąpi nabycie Metelem, refinansowanie długu Polsatu Cyfrowego i spłata obligacji PIK notes spółki z grupy Metelem - Eileme1.
W styczniu 2014 spółka oczekuje zgody akcjonariuszy na transakcję podczas walnego zgromadzenia. W marcu - kwietniu nastąpić ma faza refinansowania, a w kwietniu do KNF ma trafić prospekt emisyjny.
Po tym etapie Cyfrowy Polsat rozpocznie konsolidację wyników Polkomtela i refinansowanie pozostałych instrumentów dłużnych grupy.
W maju spodziewane jest wprowadzenie nowych akcji na GPW, a do końca maja ostateczne zamknięcie transakcji.
Według słów prezesa Cyfrowego Polsatu Dominika Libickiego, firmy sprzedające akcje Metelem zadeklarowały, że nie zamierzają sprzedawać posiadanych i przyszłych akcji Cyfrowego Polsatu.
