DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może się lekko osłabić, a rentowności rosnąć

"W tym tygodniu złoty wyraźnie umocnił się wobec euro pod wpływem dobrych danych makroekonomicznych z krajowej gospodarki i na fali poprawy sentymentu inwestycyjnego na rynkach europejskich po szczycie UE, na którym uzgodniono warunki utworzenia funduszu odbudowy. Sytuacji nie zaburzyły dane o podaży pieniądza M3, które wyraźnie wzrosły rdr. To pokazuje, że ten sentyment powinien utrzymać się na pozytywnych poziomach" - powiedział PAP Biznes strateg rynku walutowego PKO BP Jarosław Kosaty.

"Biorąc pod uwagę skalę ruchu, jaką w tym tygodniu wykonał EUR/PLN oraz pewne oznaki odwracania się trendu na eurodolarze, wydaje się, że bardziej prawdopodobnym scenariuszem jest lekkie odreagowanie EUR/PLN w górę niż dalsze umacnianie się złotego" - dodał.

Ocenił przy tym, że powrót kursu EUR/PLN do poziomów z początku tygodnia jest mniej prawdopodobny, a korekta notowań eurodolara powinna utrzymać złotego bliżej poziomu 4,45 niż 4,50.

Zwrócił uwagę, że dolar osłabiał się między innymi przez niepewność co do koniunktury amerykańskiej gospodarki, potencjalne pakiety monetarne i rozbieżności w proponowanych kolejnych pakietach fiskalnych.

"Polityka Fed pozostaje gołębia i wydaje się, że posiedzenie, które odbędzie się w najbliższą środę, nie przyniesie znacznego przesunięcia, które mogłoby powodować dalsze osłabianie dolara. Możliwe jest odreagowanie kursu EUR/USD w stronę przedziału 1,14-1,15" - powiedział.

RYNEK DŁUGU

W czwartek na krajowym rynku długu skarbowego rentowności wzrosły o około 2-3 pb na środku i długim końcu krzywej. Dochodowość na krótkim końcu lekko spadła i jest blisko rekordowego minimum.

"Przy wciąż stabilnym krótkim końcu krzywej dochodowości, pozostającym w okolicy zera, rentowność 10-latek zbliżyła się do dolnego ograniczenia kanału bocznego. Istniało prawdopodobieństwo, że poziom ten zostanie przełamany i dochodowość spadnie poniżej 1,30 proc. Istotna była czwartkowa aukcja, gdyż spora część papierów wyemitowana była na środku i na długim końcu krzywej, co sprzyjało korekcie. Dzięki temu dochodowość wróciła bliżej 1,35 proc." - powiedział PAP Biznes strateg rynku stopy procentowej PKO BP Mirosław Budzicki.

MF na przetargu sprzedało obligacje serii OK0423, PS0425, WZ0525, WZ1129 i DS1030 za łącznie 5,99 mld zł przy popycie 7,32 mld zł

Ekonomista spodziewa się, że długi koniec krzywej pozostanie w trendzie bocznym.

"Przeciwko wyłamaniu się dołem działała będzie duża podaż obligacji. Także okres wakacyjny nie sprzyja większym zmianom, a niska zmienność powinna konsolidować rynek" - dodał.

Jego zdaniem za lekkim wzrostem rentowności przemawia seria zaplanowanych na piątek wstępnych lipcowych odczytów PMI (godz. 9.30 Niemcy, godz. 10.00 strefa euro), które mogą pokazać dalszą poprawę, co przełoży się na spadek awersji do ryzyka.

Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wynosi 0,582 proc. (-1,3 pb), a niemieckich -0,485 proc. (+0,7 pb).