"Spodziewamy się, że banki centralne w Europie Środkowo-Wschodniej ograniczą cykl podwyżek stóp procentowych. Głównym zadaniem przy obecnej skali niepewności pozostaje stabilizacja kursów walutowych. Należy spodziewać się interwencji walutowych we wszystkich krajach regionu" - czytamy w "Miesięczniku makroekonomicznym PIE' luty 2022".
Według PIE, wybuch wojny zrewiduje podejście w polityce pieniężnej na świecie, a Fed i Europejski Bank Centralny (EBC) zajmą pozycję "wait-and-see" i ponownie wejdą na ścieżkę luzowania w polityce pieniężnej.
W dalszej perspektywie - luzowanie polityki pieniężnej
"Dotychczasowe prognozy zakładały podwyżki stóp procentowych w USA oraz Europie dla przeciwdziałania inflacji. Obecnie jednak stanowi ona mniejsze zagrożenie niż konflikt monetarny. Gospodarki rozwinięte będą musiały rozwijać potencjał wojskowy, aby nadrobić różnicę w wydatkach. Dlatego spodziewamy się, że Rezerwa Federalna (Fed) czy Europejski Bank Centralny (EBC) wkrótce przejdą raczej w tryb wait-and-see, a w dalszej perspektywie powinny ponownie luzować politykę pieniężną" - czytamy w raporcie.
Podobne podejście przyjmą także banki regionu, w tym Narodowy Bank Polski (NBP), podkreślił PIE.
Ekonomiści PIE wskazują, że Fed prawdopodobnie podwyższy stopy o 25 pb na marcowym posiedzeniu i następnie zastopuje plany dalszego zacieśniania.
Banki centralne będą stymulować gospodarkę
"Groźba wojny światowej wymusi ponowne stymulowanie gospodarki przez banki centralne. W trakcie pandemii światowe banki centralne dostarczyły impuls monetarny na niespotykaną wcześniej skalę. W 2020 r. globalna podaż M3 wzrosła o ponad 22% w skali roku. Obecnie działania prawdopodobnie będą miały mniejszy zasięg – EBC powinien aktywniej wspierać suwerenność energetyczną UE, digitalizację oraz zbrojenia. Zagrożenie militarne oznacza, że praktycznie nie będzie podwyżek stóp procentowych" - podsumował Instytut.
