Przypomnijmy, główne przesłanie brzmiało: frank jest przewartościowany. A co zrobił w ostatnich dniach SNB? Dał do zrozumienia, że wraca na rynek – zarówno werbalnie (wypowiedź Jean-Pierre Danthine’a sprzed tygodnia) jak i fizycznie (spekulacje rynku, że SNB pojawia się sprzedając franki za koszyk innych walut). I wreszcie weekendowe rewelacje szwajcarskiej prasy do których SNB się nie odniósł – i słusznie, o czym za chwilę. Jak podał w niedzielę Schweiz am Sonntag powołując się na swoje źródła w SNB, nieformalnie rozważana jest koncepcja ustalenia nowego korytarza wahań na EUR/CHF, którego SNB zamierza bronić – to poziomy 1,05-1,10.
Dlaczego nie ma to większego sensu? Bo SNB nie powinien się sztywno wiązać żadnymi poziomami po tym, jak pokazał fiasko polityki obrony kursu 1,20 na EUR/CHF. Zresztą przy okazji decyzji z 15 stycznia pojawiły się opinie, że SNB mógłby dążyć do relacji koszyka walut z frankiem, a nie wyłącznie ze wspólną walutą. Inna sprawa, to długofalowa ocena „ryzyka” związanego z EUR/CHF zwłaszcza w kontekście prawdopodobieństwa wdrożenia programu… QE2 w strefie euro, czy też ryzyk związanych z Grecją, czy też Hiszpanią (zobaczymy jaką zmianę układu politycznych sił przyniosą jesienne wybory parlamentarne).
W krótkim okresie EUR/CHF dotarł w kluczowe okolice, jakim jest rejon 1,06 wyznaczany na bazie lokalnego szczytu z 15 stycznia – pierwsze odreagowanie po spadku w okolice 0,85. Z kolei w okolicach 1,0670 mamy 61,8 proc. Fibo z rozpiętości wahań z w/w dnia. Niedzielne spekulacje mogą w krótkim okresie wyczerpywać temat… teraz rynek będzie czekał na więcej konkretnych działań i może zacząć sprawdzać determinację SNB. Logicznym posunięciem ze strony prezesa Thomasa Jordana byłaby teraz decyzja o przesunięciu w dół korytarza dla stawek LIBOR, czyli faktyczna obniżka stóp procentowych.
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
