"Pogorszenie oceny ryzyka kredytowego PBG związane jest głównie z istotnym wzrostem w ostatnim czasie wartości zobowiązań Grupy (w tym długu oprocentowanego), co wpłynęło na pogorszenie struktury finansowania oraz znacząco podwyższyło relację długu netto do EBITDA. EuroRating negatywnie ocenia także osiąganie przez spółkę w ciągu pierwszych dwóch kwartałów ujemnych przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej" - podano w komunikacie..

Do czynników pozytywnych agencja zalicza natomiast wciąż stosunkowo wysoką rentowność budowlanej spółki, a także odpowiedni poziom płynności finansowej.

"Utrzymanie negatywnej perspektywy ratingu PBG wynika obecnie głównie z zawartej przez spółkę umowy nabycia większościowego pakietu akcji Rafako SA. Zakup 66% akcji raciborskiego producenta kotłów energetycznych PBG chce sfinansować w większości kredytem bankowym. EuroRating wskazuje, że kolejne duże przejęcie finansowane głównie kapitałem obcym, może wpłynąć na dalsze pogorszenie struktury pasywów PBG, a istotny wzrost zadłużenia odsetkowego oznaczać będzie ponoszenie przez spółkę znacznie wyższych kosztów finansowych" - czytamy dalej w materiale.

Agencja zaznacza, że wpływ planowanej transakcji przejęcia Rafako SA na poziom ratingu PBG uzależniony będzie m.in. od ostatecznych warunków finansowych, a także od działań PBG związanych z innymi aktywami Grupy.