Rentowności polskiego długu zanotowały wzrostową sesję i aktualnie wynoszą 4,28% w przypadku papierów 10-letnich.
Ostatnie kilka sesji na rynku złotego przebiega pod znakiem 4-sesyjnej konsolidacji. Polska waluta po odrobieniu strat związanych z zawirowaniami na Ukrainie przeszła w stan stabilizacji blisko zakresu 4,17 EUR/PLN. W trakcie dzisiejszej sesji może dojść jednak do pojawienia się podwyższonej zmienności w reakcji na decyzję EBC oraz zaplanowaną aukcję długu. Rynkowe oczekiwania zakładają, że EBC pozostawi stopy na aktualnym poziomie (0,25%), jednak nie brak również głosów, iż z uwagi na ostatnie niższe wskazania inflacyjne może dojść do zaskakującego obniżenia stóp.
W przypadku drugiego wydarzenia resort zaoferuje obligacje o wartości 3-5 mld PLN, gdzie w świetle zapowiedzianego ograniczenia podaży w połowie roku nie powinno być problemu z pokryciem oferty. Warto dodatkowo wspomnieć o wynikach ankiety agencji Reuters, która zakłada, że złoty umocni się w ciągu roku o ok. 2,00%. Konsensus rynkowy jest więc zbliżony do naszego stanowiska zakładającego umocnienie złotego pod ożywienie gospodarcze w Polsce. Z drugiej strony należy pamiętać o czynnikach ryzyka, które mogą co jakiś czas wpływać negatywnie na kwotowania, czyli konflikcie na Ukrainie czy rozpoczętym ograniczaniu programu QE przez FED.
W trakcie dzisiejszej sesji będziemy świadkami, wspomnianych wyżej, wydarzeń w postaci aukcji długu przez MF (DS1023 oraz WZ0119) oraz decyzji EBC. W pierwszym przypadku zakładam pozytywny wynik ofertowy i w konsekwencji dobre nastroje na rynku długu. W przypadku EBC mało prawdopodobnym jest, aby EBC zdecydował się na obniżkę stóp, stąd prawdopodobnie po 13:45 może dojść do umocnienia euro na rynku i w konsekwencji wsparcia również kwotowania bardziej ryzykownych walut (w tym koszyka CEE).
Z rynkowego punktu widzenia obserwujemy kontynuację konsolidacji na parach ze złotym z lekkim wskazaniem na próby nieznacznego umocnienia. Potwierdziła się istotność wsparcia na 3,0175 USD/PLN, a zakres 3,4130 CHF/PLN ograniczył umocnienie złotego wobec franka. Koszyk BOSSA PLN napotkał opór w okolicach 101,2 pkt. jednak wydaje się, iż możliwe jest jeszcze pogłębienie wzrostu do okolic 101,5 pkt.
Prezentowany raport został przygotowany w Wydziale Doradztwa i Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie tylko i wyłącznie w celach informacyjnych i nie stanowi analizy inwestycyjnej, ani analizy finansowej ani rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005r. (Dz.U. 2005, poz. 206 nr 1715) oraz Ustawy z dnia 29 lipca 2005r. (Dz.U. 2005, Nr 183, poz. 1538 z późn. zm.). Przedstawiony raport jest wyłącznie wyrazem wiedzy i poglądów autora według stanu na dzień sporządzenia i w żadnym wypadku nie może być podstawą działań inwestycyjnych Klienta. Przy sporządzaniu raportu DM BOŚ SA działał z należytą starannością oraz rzetelnością. DM BOŚ SA i jego pracownicy nie ponoszą jednak odpowiedzialności za działania lub zaniechania Klienta podjęte na podstawie niniejszego raportu ani za szkody poniesione w wyniku tych decyzji inwestycyjnych. Niniejszy raport adresowany jest do nieograniczonego kręgu odbiorców. Został sporządzony na potrzeby klientów DM BOŚ S.A. oraz innych osób zainteresowanych. Nadzór nad DM BOŚ SA sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Regulaminy doradztwa inwestycyjnego i sporządzania analiz inwestycyjnych, analiz finansowych oraz innych rekomendacji o charakterze ogólnym dotyczących transakcji w zakresie instrumentów finansowych oraz instrumentów bazowych instrumentów pochodnych znajdują się na stronie internetowej bossa.pl w dziale Dokumenty.
