W zeszłym tygodniu europejski rynek dług odreagował po informacji o udanych emisjach dłużnych papierów skarbowych najpierw Portugalii (1,21 mld EUR), a dzień później Hiszpanii (3,0 mld EUR). Łączna wartość emisji wyniosła 4,0 mld EUR. Chociaż mówiło się, że EBC aktywnie skupuje na rynku papiery skarbowe, to jednak przez pryzmat ostatnich tygodni chyba nikt nie sądził, że skala wsparcia była tak duża. EBC ogłosił, że do 14 stycznia 2011 r. skupił papiery rządowe krajów strefy euro o łącznej wartości ponad 76 mld EUR, co dało przyrost tygodniowy aż 2,3 mld EUR (w porównaniu z 0,11 mld EUR tydzień wcześniej). To prawie 58% emisji wspomnianych państw. Nie jest to informacja budująca zaufanie. Niemniej na rynku po wyraźnym spadku premii za ryzyko kredytowe w zeszłym tygodniu poniedziałek przyniósł stabilizację.
Podczas poniedziałkowej sesji doszło do spadku rentowności SPW (o 4-7 pb) i kontraktów IRS (o 4-6 pb). Wciąż jednak utrzymuje się niska płynność, a rynek czeka na środową decyzję RPP.
Ministerstwo Finansów zorganizowało w poniedziałek aukcję 28-tyg. bonów skarbowych. W ofercie znalazły się papiery o wartości 1,0-1,5 mld PLN. Z kolei inwestorzy zgłosili popyt w wysokości 2,90 mld PLN, a uplasowana została emisja za 1,0 mld PLN. Średnią rentowność ustalono na 4,045%, natomiast maksymalną na 4,084%.
Ministerstwo Finansów podało, że stan środków walutowych w dyspozycji Ministra Finansów na koniec grudnia 2010 r. wyniósł zaledwie 1,63 mld EUR. To znaczący spadek w porównaniu z poprzednim miesiącem, kiedy to stan wyniósł 5,25 mld EUR. Oznacza to, że skala wymiany środków na rynku walutowym za pośrednictwem BGK była znacznie większa niż można było szacować na podstawie nieoficjalnych źródeł rynkowych. Należy brać pod uwagę, że spadek wartości posiadanych przez MF walut może być zgodny z polityką zarządzania płynnością i długiem (cykliczny spadek w grudniu), a teraz ich poziom będzie rósł. Po styczniowej emisji obligacji denominowanych w EUR stan wzrośnie o 1,0 mld EUR, jednak w dalszym ciągu będzie niski w porównaniu ze średnim poziomem utrzymywanym w poprzednim roku. Oznacza to, że teraz możliwości oddziaływania MF na kurs walutowy znacznie się ograniczą po prawdopodobnych interwencjach walutowych przeprowadzonych pod koniec 2010 r. Psychologicznie może to negatywnie oddziaływać na kurs walutowy, szczególnie w ważnych momentach rynkowych. Może się również okazać, że w tej sytuacji słowa przedstawicieli Rady Polityki Pieniężnej dotyczące silniejszego wykorzystania kanału kursowego, a nie standardowych stóp procentowych, miały też i inne podstawy, wynikające chociażby z powyższych informacji.
Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. Kodeks Cywilny. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być traktowane, jako propozycja nabycia jakichkolwiek instrumentów finansowych, usługa doradztwa inwestycyjnego, podatkowego lub jako forma świadczenia pomocy prawnej. PKO BP SA dołożył wszelkich starań, aby zamieszczone w niniejszym materiale informacje były rzetelne oraz oparte na wiarygodnych źródłach. PKO BP SA nie ponosi odpowiedzialności za skutki decyzji podjętych na podstawie informacji zawartych w niniejszym materiale.
