Cena docelowa została wyznaczona na poziomie 28 zł, o 27 proc. wyższym niż poprzednio, gdy akcje spółki wyceniane były na 22 zł.
Raport sporządzono przy rynkowej cenie akcji wynoszącej 21,5 zł, co oznacza, że potencjał wzrostowy papierów SYGNITY analitycy DI BRE szacują na 30 proc.
„Wyniki pierwszego kwartału 2011 roku potwierdzają pozytywny przebieg restrukturyzacji kosztowej w Grupie. Poprawa wyniku operacyjnego o blisko 19 mln PLN, mimo tylko nieznacznego wzrostu przychodów i nie w pełni jeszcze widocznych oszczędności płynących z redukcji zatrudnienia (w trakcie 1Q2011 zwolniono jeszcze około 250 pracowników) wskazują na bardzo duży potencjał poprawy wyników również w kolejnych okresach. Dodatkowego impulsu oszczędnościowego należy spodziewać się w związku z wchłonięciem czterech spółek zależnych i wynikającej z niego konsolidacji kosztów central tych podmiotów” – napisano w raporcie DI BRE.
„Z naszych szacunków wynika, że przyniesie to około 4 mln PLN, przy czym zakładamy, że oszczędności te efektywnie pojawią się dopiero w 2012 roku. Zaktualizowaliśmy nasz model wyceny uwzględniając pojawienie się dodatkowych oszczędności wynikających z głębszej redukcji zatrudnienia w 1Q2011, a także konsolidacji spółek zależnych (redukcja kolejnych 70 etatów), a także dokonując modyfikacji dotyczących amortyzacji i podatku dochodowego. Obniżyliśmy też zakładany na ten rok wzrost przychodów do 5,3%, co jest założeniem bardziej konserwatywnym od oczekiwań Zarządu, który przewiduje wzrost obrotów w tempie porównywalnym do wzrostu rynku (ten prognozowany jest przez spółkę na poziomie 7,86%). W wyniku wprowadzonych zmian podnosimy naszą cenę docelową dla akcji Sygnity do 28,0 PLN za akcję. Jednocześnie podnosimy nasze zalecenie inwestycyjne do kupuj” – dodano dalej.
