"Wzrost produkcji oraz stanów zapaósw zbóż przełoży się najprawdopodobniej na spadek cen zbóż, co z kolei zapewne wywoła obniżkę cen nawozów. Większych spadków spodziewać się można na nawozach wieloskładnikowych związanych z wyjściem Uralkali z globalnego 'kartelu potasowego;, które rodzi ryzyko znacznego spadku cen tego typu nawozów" - czytamy w raporcie nt. Grupy Azoty.
Analitycy zakładają, że w segmencie tworzyw niekorzystnie na rynek wpływa utrzymujący się na niskim poziomie popyt w sektorach motoryzacyjnym, włókienniczym oraz budownictwie, które stanowią główne rynki zbytu. Oczekują natomiast poprawy na rynku melaminy, przy nadal słabszym roku dla mocznika.
"Prognozowany przez nas zysk netto na 2014 r. wynosi 503.2 mln PLN (P/E = 11.4) zaś EBITDA 1244.3 (EV/EBITDA=5.0). Szacowana przez nas obecnie wartość jednej akcji spółki wynosi 65.6 zł, co biorąc pod uwagę obecny kurs oznacza, że zalecamy akumulowanie akcji" - czytamy dalej w rekomendacji dla Azotów.
Natomiast w przypadku Ciechu DM Millennium podkreśla, że spółka jest w trakcie procesów restrukturyzacyjnych i docelowo zamierza skoncentrować się na segmencie sodowym. Widoczna w 2013 r. sprzedaż aktywów będzie nadal kontynuowana, a nadchodzący rok może być pod tym względem bardzo obfity. Najbliżej sprzedaży jest Organika Sarzyna, której kupnem zainteresowane są Puławy.
"Środki z dezinwestycji mają zostać przeznaczane na spłatę zadłużenia. W 2014 roku spłóka ma możliwość wcześniejszego wykupu 160 mln zł obligacji
polskich.Prowadzona restrukturyzacja, oraz prognozowana poprawa wynikw w nadchodzących latach sprawia, że wyceniamy akcje Ciechu na 35.2 zł zalecając ich akumulowanie" - ocenili analitycy.
W części dotyczącej Synthosu analitycy DM MIllennium napisali, że w 2014 roku oczekują lepszej sytuacji rynkowej determinującej poprawę wyników. Spodziewają się powolnego wzrostu popytu na europejskim rynku opon na wymianę związaną z ożywieniem gospodarczym. W dłuższym horyzoncie prognozowany jest wzrost popytu na opony na rynkach azjatyckich oraz w mniejszym stopniu na rynku południowoamerykańskich. Poprawy w nadchodzącym roku można się spodziewać również w budownictwie.
"Szacowana przez nas w przyszłym roku poprawa marżowości powinna pozwolić spółce na wypracowanie 733.9 mln zł EBITDA oraz 502.1 mln zł zysku netto (P/E=14.4, EV/EBITDA=10.8). Nie prognozujemy jednak, aby w kolejnych latach sytuacja rynkowa poprawiła się na tyle znacząco, aby istotnie zmienić osiągane wyniki, dlatego wyceniamy akcje spółki na 4,90 zł (rekomendacja neutralna)" - podsumowano.
Zobacz też inne rekomendacje
