Zniszczony raj inwestycyjny czy okazja do zakupów? Tak dziś wygląda Polska w oczach zagranicy

7 listopada 2016, 06:45

Rok po objęciu władzy przez Prawo i Sprawiedliwość w Polsce krajobraz rynkowy nie wygląda dobrze. „Rząd nakłania państwowe firmy, by ponad własny interes stawiały interes narodu, nakłada na banki najwyższe podatki w UE i tkwi w konflikcie z Brukselą ws. standardów demokracji w Polsce. Kiedyś Polska była postrzegana jako bezpieczna przystań na rynkach wschodzących. W ciągu roku pozytywne nastawienie inwestorów wyparowało’” – pisze Bloomberg. “Polska nie jest już historią sukcesu” – mówi Viktor Szabo, zarządzający funduszem Aberdeen Asset Management z Londynu. „W krótkim terminie będziemy mieć do czynienia z pozytywnymi skutkami luźniejszej polityki fiskalnej i silniejszego popytu wewnętrznego, ale jest mało prawdopodobne, że takie efekty się utrzymają” – dodaje. Przez lata rentowność polskich 10-letnich obligacji była niższa niż ich węgierskich odpowiedników. W tym roku sytuacja diametralnie się zmieniła. Agencje Fitch i S&P podniosły ocenę wiarygodności kredytowej Węgier do poziomu inwestycyjnego. W kwietniu po raz pierwszy od 2002 roku rentowność polskich papierów przewyższyła rentowność węgierskich obligacji. Teraz różnice w wycenach tych papierów praktycznie się zacierają. / Bloomberg

Polska giełda tonie, rynek walutowy jest wyjątkowo niestabilny, a obligacje skarbowe notują gorsze wyniki niż 90 proc. porównywalnych papierów z innych państw regionu. Czy naprawdę jest tak źle? Bloomberg sprawdził, jak wygląda sytuacja na rynkach rok po objęciu władzy przez PiS.

Reklama

Bloomberg

3 W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2016 roku rząd uzbierał 203,2 mld zł z podatków. To o 7,4 proc. więcej niż w tym samym okresie ubiegłego roku. Usprawnienie procesu pobierania danin i uszczelnienie systemu się opłaciło. Deficyt budżetowy w relacji do całorocznego planu rośnie najwolniej od dziewięciu lat, i to mimo faktu, że wydatki publiczne pną się w górę.

W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy 2016 roku rząd uzbierał 203,2 mld zł z podatków. To o 7,4 proc. więcej niż w tym samym okresie ubiegłego roku. Usprawnienie procesu pobierania danin i uszczelnienie systemu się opłaciło. Deficyt budżetowy w relacji do całorocznego planu rośnie najwolniej od dziewięciu lat, i to mimo faktu, że wydatki publiczne pną się w górę.

Bloomberg

4 Choć nowy rząd wymienił większość członków Rady Polityki Pieniężnej, Narodowy Bank Polski kierowany przez Adama Glapińskiego wciąż utrzymuje główną stopę procentową na tym samym, rekordowo niskim poziomie 1,5 proc., a deflacja w Polsce nie ustępuje. Słabną więc obawy, że RPP może chcieć ożywić wzrost gospodarczy za pomocą jeszcze większego luzowania polityki monetarnej. Co więcej, Polska ma w tej chwili jedne z najwyższych realnych stóp procentowych wśród porównywalnych gospodarek z regionu.

Choć nowy rząd wymienił większość członków Rady Polityki Pieniężnej, Narodowy Bank Polski kierowany przez Adama Glapińskiego wciąż utrzymuje główną stopę procentową na tym samym, rekordowo niskim poziomie 1,5 proc., a deflacja w Polsce nie ustępuje. Słabną więc obawy, że RPP może chcieć ożywić wzrost gospodarczy za pomocą jeszcze większego luzowania polityki monetarnej. Co więcej, Polska ma w tej chwili jedne z najwyższych realnych stóp procentowych wśród porównywalnych gospodarek z regionu.

Bloomberg

5 Nowe podatki i obawy o straty sektora finansowego związane z przewalutowaniem kredytów frankowych odcisnęły się piętnem na polskich akcjach. Indeks WIG20 stracił w ciągu minionego roku 16 proc. Wycena akcji spółek notowanych na warszawskim parkiecie w porównaniu do innych giełd z rynków rozwijających się jest najniższa od 11 lat. Inwestorzy zaczynają więc znów spoglądać łaskawszym okiem na polskie spółki, a to może rozkręcić rynek fuzji i przejęć.