GUS: inflacja w sierpniu

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu wzrosły rdr o 4,3 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,1 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny. Odczyt jest zgodny z wcześniejszym szybkim szacunkiem GUS.

Poniżej poszczególne składniki wskaźnika inflacji za sierpień i lipiec 2024 r.

Reklama
sierpień sierpień lipiec lipiec
rdr mdm rdr mdm
OGÓŁEM 4,3 0,1 4,2 1,4
Inflacja towarów 3,6 0,1 3,5 1,6
Inflacja usług 6,2 0,6 6,2 1,1
Żywność i napoje bezalkoholowe 4,1 -0,1 3,2 -0,5
Napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe 4,3 0,2 4,4 0,5
Odzież i obuwie -1,4 -1,3 -1 -3,1
Użytkowanie mieszkania lub domu i nośniki energii 9,0 0,3 8,7 7
Wyposażenie mieszkania i prowadzenie gospodarstwa domowego 1,4 0,1 1,7 0,1
Zdrowie 2,7 0,1 3 0,3
Transport -1,4 -0,2 0,6 0,1
Łączność 1,0 -0,1 1,2 0,7
Rekreacja i kultura 4,1 0,5 3,8 2,1
Edukacja 9,0 0,1 9 0,1
Restauracje i hotele 7,5 0,4 7,6 0,6
Inne towary i usługi 4,2 0,6 4 0,1

(PAP Biznes)

KOMENTARZE

PIE: Inflacja we wrześniu wyniesie ponad 4,5 proc.

Wysokie tempo wzrostu cen to efekt lipcowych podwyżek cen energii - ocenili analitycy Polskiego Instytutu Ekonomicznego komentując w piątek dane GUS. Ich zdaniem we wrześniu inflacja wzrośnie ponad 4,5 proc. i na koniec roku dalej będzie zbliżona do tego poziomu.

Ekonomiści Polskiego Instytutu Ekonomicznego (PIE) zwrócili uwagę, że GUS potwierdził wstępny szacunek cen za sierpień. Przyznali jednocześnie, że wysokie tempo wzrostu jest efektem lipcowych podwyżek cen energii. "Równocześnie ceny żywności dalej rosną umiarkowanie. W nadchodzących miesiącach spodziewamy się stabilizacji inflacji na wyższych poziomach główne za sprawą szybkiego wzrostu cen usług" - wskazali ekonomiści.

Jak podali, szczegółowe dane o inflacji wskazują, że podwyżki cen związane są z energią (9 proc. r/r) i usługami (6,2 proc. r/r). Spadły natomiast ceny w branży odzieżowej i transporcie - odpowiednio o -1,4 i -1,4 proc.

Specjaliści PIE spodziewają się, że "we wrześniu inflacja wzrośnie ponad 4,5 proc.". Ich zdaniem odmrożenie cen energii oraz wzrost cen usług wciąż będą podwyższać inflację. "Zobaczymy też szybsze tempo wzrostu cen żywności i paliw. W przypadku cen towarów przemysłowych zmiany będą raczej umiarkowane" - zapowiedzieli ekonomiści. Dodali, że tendencje widoczne w Polsce powinny być zbliżone do pozostałych państw Unii Europejskiej.

Ekonomiści PIE prognozują też, że na koniec roku inflacja dalej będzie zbliżona do 4,5 proc. Powołując się na indeksy PPI, wskazali, że koszty produkcji przestają maleć w większości państw UE, co przyczyni się do wzrostu cen towarów przemysłowych. Czynnikiem proinflacyjnym - ich zdaniem - będzie również wzrost cen surowców energetycznych - analitycy wskazują, że ceny ropy naftowej i gazu mogą wzrosnąć do końca roku o 5-7 proc., co bezpośrednio wpłynie na koszty transportu i produkcji.

ING: Pierwsza obniżka stóp procentowych w II kw. 2025 roku

Inflacja bazowa wyniosła w sierpniu 3,7-3,8 proc. w ujęciu rocznym - wskazali analitycy ING komentując dane GUS. Ich zdaniem do pierwszej obniżki stóp procentowych o 25 pb dojdzie w II kwartale 2025 r., a na przestrzeni przyszłego roku stopy mogą spaść o 100 pb.

Jak zaznaczyli analitycy ING, urząd statystyczny potwierdził wstępny szacunek sierpniowej inflacji na poziomie 4,3 proc. r/r. Wskazali, że towary podrożały w ubiegłym miesiącu o 3,6 proc. r/r, a usługi o 6,2 proc. r/r wobec odpowiednio 3,5 proc. r/r i 6,2 proc. r/r w lipcu.

Zwrócili uwagę, że od pół roku wzrost cen usług utrzymuje się powyżej 6 proc. w ujęciu rocznym i nie wykazuje tendencji spadkowej.

"Na bazie dostępnych danych szacujemy, że inflacja bazowa wyniosła w sierpniu 3,7-3,8 proc. r/r, wobec 3,8 proc. r/r w lipcu. Spadek tej miary inflacji wyhamował, a w najbliższych miesiącach inflacja bazowa najprawdopodobniej wzrośnie" - ocenił starszy ekonomista Biura Analiz Makroekonomicznych ING Adam Antoniak. Dodał, że we wrześniu przyczyni się tego m.in. efekt bazowy związany z obniżką cen leków w analogicznym okresie ubiegłego roku oraz "spodziewany znaczący wzrost cen w edukacji".

Jego zdaniem czynnikiem, który może ograniczać wzrost głównego wskaźnika inflacji w najbliższych miesiącach, jest obserwowany w ostatnich tygodniach spadek cen ropy naftowej na światowych rynkach. W kierunku wyższej inflacji CPI oddziaływał będzie natomiast wzrost rocznego tempa wzrostu cen żywności.

"Spodziewamy się, że najbliższe dwie projekcje NBP (listopadowa i marcowa) wskażą, że perspektywy inflacji na 2 połowę 2025 r. wyraźnie się poprawiły, zwłaszcza jeżeli rząd podejmie działania na rzecz wydłużenia działań ochronnych w zakresie cen energii elektrycznej dla gospodarstw domowych" - ocenił Antoniak. Zaznaczył jednak, że uporczywość inflacji bazowej sprawia, że RPP nie będzie się spieszyła z rozpoczęciem obniżek stóp procentowych, a sam cykl łagodzenia polityki pieniężnej będzie "ostrożny i mniej agresywny niż wycenia to rynek".

"Nasz scenariusz bazowy zakłada, że do pierwszej obniżki stóp procentowych o 25 pb dojdzie w 2 kwartale 2025 r., a na przestrzeni całego 2025 r. stopy mogą zostać obniżone łącznie o 100 pb, do 4,75 proc. na koniec przyszłego roku" - poinformował analityk. Jego zdaniem decyzje będą uzależnione od napływających danych, a Rada będzie prawdopodobnie utrzymywała "relatywnie restrykcyjne nastawienie", aby nie wzmacniać "i tak już wysokich oczekiwań rynkowych" na skalę i tempo spadku stóp procentowych w latach 2025-26.

Credit Agricole: Inflacja osiągnie swe maksimum w marcu 2025 r.

Inflacja osiągnie swe maksimum w wysokości 5,7 proc. w marcu 2025 r., po czym zacznie się obniżać - prognozują ekonomiści banku Credit Agricole w komentarzu do danych GUS. Ich zdaniem pierwsza obniżka stóp procentowych nastąpi w III kwartale 2025 roku.

"Zgodnie z finalnymi danymi inflacja CPI w Polsce zwiększyła się w sierpniu do 4,3 proc. r/r wobec 4,2 proc. w lipcu, kształtując się zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS. Głównym źródłem wzrostu inflacji była wyższa dynamika cen żywności i napojów bezalkoholowych (4,1 proc. w sierpniu wobec 3,2 proc. w lipcu). W największym stopniu przyczyniła się do tego wyższa dynamika cen warzyw (5,2 proc. r/r w sierpniu wobec 2,1proc. w lipcu), wynikająca z ich słabych tegorocznych zbiorów" - wskazali w piątkowym komentarzu analitycy Credit Agricole.

Dodali, że w przypadku wielu produktów (m.in. w kategorii „oleje i tłuszcze”) przyspieszeniu tempa wzrostu cen sprzyjają efekty niskiej bazy sprzed roku. Ich zdaniem do wzrostu inflacji przyczyniła się również wyższa dynamika cen nośników energii - na poziomie 10,4 proc. r/r w sierpniu wobec 10,1 proc. w lipcu. "Przeciwny wpływ miała natomiast niższa dynamika cen paliw (-1,7 proc. r/r w sierpniu wobec 1,2 proc. w lipcu), czemu sprzyja obserwowany w ostatnich miesiącach spadek światowych cen ropy naftowej" - poinformowali.

Ekonomiści banku szacują, że inflacja bazowa nie zmieniła się w sierpniu w porównaniu do lipca i wyniosła 3,8 proc. r/r.

Zauważyli jednocześnie, że szacowana przez nich miesięczna dynamika cen bazowych w sierpniu (0,3 proc) ukształtowała się powyżej wzorca sezonowego (ok. 0,0 proc.), co - jak ocenili - wskazuje na utrzymującą się podwyższoną presję inflacyjną w polskiej gospodarce.

"W kontekście inflacji bazowej na uwagę zasługuje również utrzymująca się wysoka dynamika cen usług, która nie zmieniła się w sierpniu w porównaniu do lipca i wyniosła 6,2 proc. r/r. Uważamy, że głównym czynnikiem proinflacyjnym w obszarze cen usług pozostaje presja płacowa. Nominalna dynamika wynagrodzeń w gospodarce narodowej zwiększyła się w II kw. do 14,7 proc. wobec 14,4 proc. w I kw. i prognozujemy, że w III i IV kw. wyniesie odpowiednio 14,3 proc. i 14,2 proc." - dodali w komentarzu.

Zaznaczyli, że piątkowe dane GUS są spójne ze scenariuszem banku, zgodnie z którym inflacja utrzyma się powyżej górnej granicy odchyleń od celu inflacyjnego (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.) do września 2025 r.

"Prognozujemy, że osiągnie ona swoje maksimum lokalne w marcu 2025 r. na poziomie 5,7 proc., po czym zacznie się stopniowo obniżać. Czynnikiem ryzyka w dół dla takiego scenariusza jest odnotowany w ostatnich tygodniach silny spadek cen ropy naftowej. Oczekiwana przez nas ścieżka inflacji w najbliższych kwartałach jest spójna z naszą prognozą stóp procentowych NBP, zgodnie z którą ich pierwsza obniżka nastąpi w III kw. 2025 r." - przekazali ekonomiści. (PAP)